立體投資策略周報
股市資金凈流出,市場情緒低位:11月第四周股市資金凈流出10億元,其中融資凈買入19億元,陸股通凈流入57億元;市場情緒上升,目前處于歷史低位,周平滑年化換手率為179%,處在05年以來由低到高25%的分位,股市風(fēng)險溢價為2.87%,處在72%分位。
1)11月第四周資金入市合計凈流出10億元,前一周流出194億。資金流入方面,融資余額增加19億元,公募基金發(fā)行增加117億元,滬深股通規(guī)模增加57億元;資金流出方面,IPO融資規(guī)模62億元,產(chǎn)業(yè)資本凈減持97億元,交易費用為45億元;仡櫄v史,2012年以來周度資金最大凈流入1364億元,最大凈流出4450億元,平均流入133億元。
2)市場情緒處于05年以來低位:第一,2005年以來周換手率(年化)高點、低點分別為1811%、24%,均值為356%,最近一周為179%,處在歷史上由低到高25%的分位,較前一周的172%上升。第二,2005年以來漲停股個數(shù)占比(五日平滑)高點、低點分別為37%、0%,均值為1.49%,最近一周為1.27%,處在歷史上由低到高61%的分位,較前一周的0.93%上升。第三,2016年上證綜指2638點以來融資交易占比高點為12.1%,低點為5.8%,最近一周融資交易占比8.79%,處在歷史上由低到高65%的分位,較前一周的8.30%上升。第四,2005年以來A股風(fēng)險溢價(全部A股PE倒數(shù)減十年期國債收益率)高點為4.9%,低點為-2.7%,最近一周風(fēng)險溢價為2.87%,處在歷史上由低到高72%的分位,較前一周的2.81%上升。第五,2005年以來滬深300股息率/十年期國債收益率高點為1.05,低點為0.09,最近一周滬深300股息率/十年期國債收益率為0.75,處在歷史上由低到高71%的分位,較前一周的0.74上升。第六,截止最近一周股票型基金倉位為88.8%,較前一周的87.2%上升;混合型基金倉位為60.6%,較前一周的58.4%上升;偏股混合型基金倉位為82.4%,較前一周的80.6%上升。
風(fēng)險提示:向上超預(yù)期:國內(nèi)改革大力推進(jìn),向下超預(yù)期:美歐經(jīng)濟(jì)危機(jī)。