宏觀事件

    1. 國務院常務會議要求加快打造市場化法治化國際化營商環(huán)境。

    2. 《國資委關于以管資本為主加快國有資產監(jiān)管職能轉變的實施意見》發(fā)布。

    3. 《關于做好特別重大自然災害災后恢復重建工作的指導意見》發(fā)布。

    4. 港口、沿海及內河航運項目最低資本金比例由25%調整為20%。

    5. 《旗幟》署名文章：強化資本市場監(jiān)管人民性，保護投資者特別是中小投資者合法權益。

    6. 杭州《住房租賃資金監(jiān)管辦法（試行）》：“托管式”住房租賃企業(yè)用于正常經營活動。

    宏觀數據

    1. 財政部提前下達2020 年部分新增專項債務限額1 萬億元，占2019 年新增的47%。

    2. 中國10 月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額同比降9.9%，9 月為降5.3%。

    3. 中國1-10 月國有企業(yè)營業(yè)總收入同比增6.5%，利潤總額同比增5.4%。

    今日關注

    1. 《中共中央國務院關于保持土地承包關系穩(wěn)定并長久不變的意見》發(fā)布會。

    宏觀：工業(yè)企業(yè)利潤續(xù)降，周期仍在等待啟動前夜。短期來看，我們預期市場關注的是庫存周期何時結束去庫，啟動向上。1）信號上10 月企業(yè)盈利報告顯示需要再等等。2）結構上10 月數據下滑，但結構繼續(xù)改善：國有企業(yè)繼續(xù)下滑，中小企業(yè)保持穩(wěn)定，官方PMI 降之下財新PMI 企穩(wěn)。3）逆周期上萬億專項債提前下達，對于下調資本金比例的航運形成提振。4）外部風險，關注強美元之下新興風險的上升。一方面，歐央行支撐力度的邊際放緩和日本財政刺激的力度可能減弱，對于美元形成支撐；另一方面，在美聯儲仍保持信心背景下，新興市場風險存在加大，近期巴西央行釋放貨幣政策的不確定性，疊加年底假期市場深度的下降，低波動率存在打破的風險。長期來看，房住不炒帶來結構調整，杭州開始試點住房租賃企業(yè)資金使用。

    策略：經濟增長維持底部，通脹維持相對高位

    風險點：預期轉變過程中的流動性風險