投資要點(diǎn)：

    　　行業(yè)要聞

    　　中電聯(lián)發(fā)布2019 年1-10 月份電力工業(yè)運(yùn)行簡(jiǎn)況云南電網(wǎng)對(duì)越南送電量創(chuàng)新高

    　　南方電網(wǎng)完成通信領(lǐng)域首個(gè)區(qū)塊鏈技術(shù)項(xiàng)目

    　　公司公告

    　　隆基股份簽訂騰沖年產(chǎn)10GW 單晶硅棒建設(shè)項(xiàng)目投資協(xié)議陽(yáng)光電源發(fā)布減資公告

    　　露笑科技簽署碳化硅項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議

    　　走勢(shì)與估值

    　　近5 個(gè)交易日，滬深300 指數(shù)下跌0.70%，電氣設(shè)備（申萬(wàn)）指數(shù)上漲0.34%，跑贏滬深300 指數(shù)1.04 個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)電設(shè)備（申萬(wàn)）跌幅居前。目前電氣設(shè)備（申萬(wàn)）的市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為26.15 倍，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為125.7%，估值溢價(jià)率有所上漲。

    　　投資策略

    　　進(jìn)入三季度以來(lái)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量單月數(shù)據(jù)與去年相比均有所下滑，產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分行業(yè)內(nèi)各公司呈現(xiàn)加速分化的趨勢(shì)，龍頭公司對(duì)于行業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間和前景依舊樂(lè)觀(guān)，繼續(xù)加大國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能布局力度，客戶(hù)及生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯。目前行業(yè)從業(yè)績(jī)到估值均處于筑底階段，安全邊際較高。歐洲傳統(tǒng)汽車(chē)巨頭持續(xù)加大電動(dòng)化的步伐，大眾未來(lái)五年將在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域投入330 億歐元。寧德時(shí)代獲得寶馬81 億美元的訂單，其合作也將從2020 年延續(xù)至2031年，比亞迪動(dòng)力電池也有望進(jìn)入奧迪供應(yīng)鏈。預(yù)計(jì)明年海外市場(chǎng)將是行業(yè)穩(wěn)定且有力的增長(zhǎng)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也將迎來(lái)邊際改善。我們繼續(xù)維持新能源電池行業(yè)“看好”投資評(píng)級(jí)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，市場(chǎng)份額不斷提升的動(dòng)力電池公司，如寧德時(shí)代（300750）、億緯鋰能（300014）；以及行業(yè)格局清晰，下游客戶(hù)需求不斷提升的中游材料公司，如恩捷股份（002812）、璞泰來(lái)（603659）。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：補(bǔ)貼退坡影響超市場(chǎng)預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇致毛利率下滑