城投公司由于建設(shè)項(xiàng)目投入資金量較大，周期長(zhǎng)，且承擔(dān)了較多的公益性項(xiàng)目，因此財(cái)務(wù)實(shí)力盈利水平一般并不理想。

財(cái)務(wù)實(shí)力考慮到城投公司所處的地位，認(rèn)為在分析城投公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)，財(cái)務(wù)實(shí)力應(yīng)當(dāng)主要從城投公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)彈性加以考察。城投公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在資金流轉(zhuǎn)和負(fù)債構(gòu)成兩方面。城投公司依靠自身業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所獲得的資金是償還資金的第一來(lái)源，財(cái)務(wù)實(shí)力是最能體現(xiàn)其償債能力的因素，因此，城投公司的資金周轉(zhuǎn)能力很大程度上可決定其財(cái)務(wù)狀況。而通過(guò)考察城投公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)實(shí)力可進(jìn)一步分析其債務(wù)壓力的大小。城投公司的財(cái)務(wù)彈性主要體現(xiàn)在融資能力方面。就目前的狀況來(lái)看，城投公司的融資渠道基本是以銀行的長(zhǎng)短期商業(yè)貸款為主；隨著項(xiàng)目投入的不斷增加，城投公司債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，資產(chǎn)負(fù)債率越來(lái)越高，加上城建項(xiàng)目收益普遍較低等因素，導(dǎo)致銀行慎貸程度越來(lái)越高。這一狀況若進(jìn)一步加重，無(wú)疑會(huì)削弱城投公司的融資能力。因此，如何維持和擴(kuò)大可持續(xù)融資能力以滿足日益增長(zhǎng)的建設(shè)資金的需要，直接關(guān)系到城投公司業(yè)務(wù)的開展及工程的順利進(jìn)行，是評(píng)級(jí)時(shí)需關(guān)注的重點(diǎn)。具體評(píng)級(jí)時(shí)，筆者認(rèn)為對(duì)城投公司財(cái)務(wù)實(shí)力的考察可以從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：1.資產(chǎn)質(zhì)量該要點(diǎn)的核心是對(duì)每類資產(chǎn)的質(zhì)量進(jìn)行分析，并作出綜合判斷。對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)，著重分析城投公司的應(yīng)收賬款、存貨以及其他應(yīng)收款等項(xiàng)目，財(cái)務(wù)實(shí)力以考察企業(yè)的信用管理狀況、壞賬計(jì)提情況和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、有無(wú)大股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)占用資金、有無(wú)抽逃企業(yè)資金的問(wèn)題；對(duì)于固定資產(chǎn)，著重分析是否有不可經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、資產(chǎn)成新度，折舊政策是否合理；對(duì)于長(zhǎng)期投資，著重分析其投資的目的，投資收益是否穩(wěn)定；對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)，著重分析投入的資金是否與主業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)、金額是否太大，是否按規(guī)定計(jì)提了攤銷等。2.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流水平該要點(diǎn)主要考察城投公司通過(guò)業(yè)務(wù)運(yùn)作而實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入的高低，從中反映城投公司現(xiàn)金生成能力的強(qiáng)弱，并通過(guò)城投公司近年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的變動(dòng)情況，從中分析影響城投公司現(xiàn)金生成能力的因素及變化趨勢(shì)；同時(shí)，結(jié)合未來(lái)的投資規(guī)模，分析城投公司自身是否有足夠的資金滿足其資本支出以及對(duì)債務(wù)的保障程度。3.資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)安全性該要點(diǎn)主要考察城投公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)權(quán)益結(jié)構(gòu)等，從中反映城投公司的債務(wù)壓力、負(fù)債水平以及償債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以揭示其資本結(jié)構(gòu)的合理性以及債務(wù)的安全性。同時(shí)，還應(yīng)結(jié)合未來(lái)投資情況，對(duì)城投公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)及償債能力在未來(lái)將如何變化作出預(yù)測(cè)判斷。4.財(cái)務(wù)彈性該要點(diǎn)主要考察城投公司除自身業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生收入以外獲取資金的能力，可結(jié)合金融機(jī)構(gòu)給予的授信額度、企業(yè)自身在資本市場(chǎng)的籌措能力，財(cái)務(wù)實(shí)力以及股東的扶持力度等方面進(jìn)行分析判斷。