由于中國(guó)大多數(shù)城投債的債務(wù)償還都需依靠地方財(cái)政，地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)已成為城投債的首要風(fēng)險(xiǎn)，因此，政府債務(wù)強(qiáng)化地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是中國(guó)現(xiàn)階段防范城投債風(fēng)險(xiǎn)的首要舉措，政府債務(wù)結(jié)合中國(guó)地方債務(wù)管理中存在的問(wèn)題，政府債務(wù)提出如下建議：2009年，在4萬(wàn)億投資計(jì)劃刺激以及積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的推動(dòng)下，中國(guó)地方政府債務(wù)增長(zhǎng)迅猛，已對(duì)地方財(cái)政構(gòu)成了很大風(fēng)險(xiǎn)。政府債務(wù)為防止風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大，避免地方政府債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，筆者認(rèn)為相關(guān)部門(mén)應(yīng)加大對(duì)地方政府債務(wù)的監(jiān)管力度，以此來(lái)約束地方政府官員的舉債行為。

在8.2.1.2小節(jié)中，筆者對(duì)無(wú)債務(wù)約束條件下地方政府官員的舉債行為進(jìn)行了分析，在對(duì)模型的分析中有一個(gè)假定，即地方政府各單位在舉債的時(shí)候不考慮償債的問(wèn)題。因?yàn)榈胤秸�府無(wú)力償債時(shí)，政府債務(wù)總是可以通過(guò)手中的權(quán)力，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給同級(jí)金融部門(mén)或上級(jí)政府。但是，隨著中國(guó)財(cái)政體制改革的推進(jìn)，相關(guān)部門(mén)越來(lái)越重視地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，同時(shí)也加大了對(duì)地方政府債務(wù)的監(jiān)督力度。雖然目前還沒(méi)有相關(guān)的強(qiáng)制性措施對(duì)不能按期償還債務(wù)的官員進(jìn)行懲罰，但是，隨著相關(guān)部門(mén)對(duì)債務(wù)融資項(xiàng)目審查越來(lái)越嚴(yán)，政府債務(wù)公眾對(duì)地方政府監(jiān)督力度的加大，以及財(cái)政部門(mén)和審計(jì)部門(mén)對(duì)項(xiàng)目的事前、事中乃至事后的監(jiān)督，地方政府官員隨意舉債的情況將有所收斂。為此，筆者將在前文的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論地方政府官員在存在償債壓力的情況下，如何來(lái)安排自己的債務(wù)預(yù)算，以實(shí)現(xiàn)自身效用的最大化。