從資金償還來源來看，發(fā)達(dá)國家市政債券的償還來源主要依靠稅收，資金償還2022年最新順序如果是收益?zhèn)�券，則可以通過投資的項目收益來償還。中國發(fā)行的城投債，由于是以城投公司名義發(fā)行的，而城投公司作為一個經(jīng)濟(jì)法人，償債來源無論是從名義上還是原則上都只能依靠企業(yè)自身的現(xiàn)金流。但是由于城投公司主要投資于公共產(chǎn)品，這就決定了這些企業(yè)單靠自身項目所產(chǎn)生的收益是很有限的，有時甚至為負(fù)，必須依靠地方政府進(jìn)行補(bǔ)貼，才能償還債券本息。因此，城投債的發(fā)展離不開政府的財政支持。從這一點(diǎn)來看，城投債和發(fā)達(dá)國家的收益?zhèn)�券比較接近。

發(fā)達(dá)國家的市政債券經(jīng)過很長時間的發(fā)展，運(yùn)行機(jī)制比較規(guī)范，運(yùn)行環(huán)境也比較成熟。相比之下，中國資本市場發(fā)展只是在改革開放后才開始，只有30年的歷史，資金償還而城投債發(fā)展時間則更短，只有不到20年的歷史。這就造成中國的金融市場，特別是資本市場，整體比較落后，資本市場運(yùn)行的各項配套措施比較欠缺，資金償還無法規(guī)范運(yùn)行；各項法律法規(guī)制度比較匱乏，很多領(lǐng)域的立法甚至都是空白；金融產(chǎn)品種類比較單一，可供投資者選擇的金融工具也比較有限，造成投資者比較單一。這些資金償還都使得資本市場整體風(fēng)險比較高，進(jìn)而制約了企業(yè)債以及城投債的健康快速發(fā)展。