KMV模型是穆迪KMV公司利用期權定價理論開發(fā)出的一種測度企業(yè)違約率的方法，主要kmv模型對上市公司和上市銀行的預期違約率（Expected DefaultFrequency，簡稱EDF）進行預測。KMV公司對Creditmetrics假設觀點提出了挑戰(zhàn)，認為違約率是連續(xù)變化的。通過仿真試驗表明，kmv模型歷史平均違約率和遷移概率可能嚴重偏離真實概率，并夸大了債務人的違約率；同時KMV公司證明在同一債券等級內，違約率可能存在巨大差別，違約率在不同等級之間的范圍可能有很大的重疊。鑒于此，KMV公司基于期權定價模型推出了債務人的理論預期違約率和經驗預期違約率。

KMV模型是對違約率傳統(tǒng)測度方法的一次重要革命，其優(yōu)勢在于：一是因為數據是基于股票市場數據，而非企業(yè)賬面資料，kmv模型使得該方法具有前瞻性，更能反映企業(yè)當前的違約狀況，預測能力更強且更準確；二是由建立在現代公司理財理論和期權理論上的結構性模型得出的預期違約率具有較強的說服力；三是kmv模型可以利用公開獲得的公司財務數據來計算違約率，適用于上市公司。但KMV模型也存在許多缺陷：首先，模型應用范圍具有局限性，通常只針對上市公司預期違約率的評估；其次，KMV模型中企業(yè)資產價值呈正態(tài)假設條件往往與現實相違背，該模型如果沒有企業(yè)資產價值的正態(tài)假定，很難計算出理論；最后，模型對違約點的確定不準確，從而影響到計算結構的準確性。