對(duì)于涉及融資融券投資者的司法執(zhí)行,證券公司應(yīng)當(dāng)如何協(xié)助司法機(jī)關(guān)辦理？為什么需要規(guī)定相對(duì)復(fù)雜的司法協(xié)助執(zhí)行程序？本文將解答投資者的這些疑問。

　　一、證券公司如何辦理司法協(xié)助執(zhí)行？

　　證監(jiān)會(huì)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》第三十條規(guī)定,“司法機(jī)關(guān)依法對(duì)客戶信用證券賬戶或者信用資金賬戶記載的權(quán)益采取財(cái)產(chǎn)保全或者強(qiáng)制執(zhí)行措施的,證券公司應(yīng)當(dāng)處分擔(dān)保物,實(shí)現(xiàn)因向客戶融資融券所生債權(quán),并協(xié)助司法機(jī)關(guān)執(zhí)行。”

　　根據(jù)這一規(guī)定,證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)出臺(tái)的《融資融券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》第十七條規(guī)定進(jìn)一步細(xì)化了相關(guān)司法協(xié)助執(zhí)行程序,具體規(guī)定如下:“司法機(jī)關(guān)依法對(duì)投資者信用證券賬戶記載的權(quán)益采取財(cái)產(chǎn)保全或強(qiáng)制執(zhí)行措施的,證券公司應(yīng)當(dāng)在了結(jié)投資者的融資融券交易、收回因融資融券所生對(duì)投資者的債權(quán)后,將剩余資金劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通資金賬戶,將剩余證券劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通證券賬戶,并按照現(xiàn)行規(guī)定協(xié)助執(zhí)行”。

　　二、為什么涉及融資融券的司法協(xié)助執(zhí)行程序相對(duì)復(fù)雜？

　　與普通投資者相比,涉及融資融券投資者的司法協(xié)助執(zhí)行程序相對(duì)復(fù)雜。具體來(lái)說(shuō)增加了兩個(gè)必要環(huán)節(jié),一是要求證券公司應(yīng)當(dāng)了結(jié)投資者的融資融券交易,收回因融資融券所生對(duì)投資者的債權(quán);二是要求證券公司將剩余資金劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通資金賬戶,將剩余證券劃轉(zhuǎn)到該投資者普通證券賬戶。這種相對(duì)復(fù)雜的司法協(xié)助執(zhí)行程序是由我國(guó)融資融券賬戶體系的特點(diǎn)所決定的,同時(shí)也是為了保障融資融券業(yè)務(wù)的正常秩序。

　　首先,融資融券司法協(xié)助執(zhí)行程序是由我國(guó)融資融券賬戶體系的特點(diǎn)所決定的。在融資融券賬戶體系中,客戶的資產(chǎn)實(shí)際上是記錄在證券公司名下,在法理上不宜因客戶的原因直接執(zhí)行記載在證券公司名下的資產(chǎn)。從賬戶記錄的法律性質(zhì)看,投資者信用證券賬戶記載的權(quán)益只是“明細(xì)數(shù)據(jù)”,并非實(shí)際證券;實(shí)際證券是記錄在證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)。證券公司作為該證券的名義持有人列示在股東名冊(cè)上,依法享有作為證券持有人的相關(guān)權(quán)利,同時(shí)對(duì)其名下證券權(quán)益擁有人承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。因此,在司法協(xié)助執(zhí)行之前,證券公司應(yīng)當(dāng)將剩余證券劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通證券賬戶,再按現(xiàn)行規(guī)定協(xié)助執(zhí)行。融資融券的資金賬戶體系與證券賬戶體系也基本類似,司法機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)在證券公司將剩余資金劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通資金賬戶之后,再按現(xiàn)行規(guī)定辦理司法執(zhí)行。

　　其次,融資融券司法協(xié)助執(zhí)行程序也是為了保障融資融券業(yè)務(wù)的正常秩序。投資者信用賬戶記載的權(quán)益,體現(xiàn)了證券公司與投資者之間的擔(dān)保關(guān)系。投資者提交的保證金、融資買入的證券以及融券賣出的價(jià)款,是投資者向證券公司提供的作為其因融資融券交易所生債務(wù)的擔(dān)保。如果司法機(jī)關(guān)可以根據(jù)投資者信用賬戶記載的權(quán)益,直接對(duì)證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶記錄的對(duì)應(yīng)證券采取財(cái)產(chǎn)保全或者強(qiáng)制執(zhí)行措施,將直接影響證券公司擔(dān)保權(quán)益的實(shí)現(xiàn),必然擾亂融資融券業(yè)務(wù)的正常秩序。因此,在對(duì)涉及融資融券投資者實(shí)施司法執(zhí)行之前,有必要允許證券公司先了結(jié)與投資者的融資融券交易,收回因融資融券所生對(duì)投資者的債權(quán)。