塞繆爾·T.貝納（Samuel T. Benner）曾是一位鋼鐵廠主，直到美國內(nèi)戰(zhàn)[2]后1873年的大恐慌使他在財(cái)務(wù)上破產(chǎn)。貝納理論他轉(zhuǎn)而在俄亥俄州種植小麥，并把貝納理論統(tǒng)計(jì)研究價(jià)格運(yùn)動(dòng)作為一種愛好，如有可能，他要發(fā)現(xiàn)商業(yè)中價(jià)格反復(fù)漲跌的答案。1875年，貝納曾寫過一本書，名為《未來價(jià)格漲跌的商業(yè)預(yù)言》（Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Prices）。書中包含的預(yù)測(cè)主要以生鐵價(jià)格循環(huán)以及金融恐慌重演為基礎(chǔ)。許多年里，貝納的預(yù)言被證明非常準(zhǔn)確，因而貝納理論作為一名統(tǒng)計(jì)人員兼預(yù)言家，他為自己創(chuàng)造了另人羨慕的記錄。甚至今天，貝納的走勢(shì)圖還能引起循環(huán)研究者的興趣，并屢見出版，但有時(shí)出版人未將應(yīng)有的功勞歸于原創(chuàng)者。貝納注意到，商業(yè)高峰往往遵循一種重復(fù)的8-9-10年模式。如果我們將這種模式應(yīng)用于從1902年開始的過去75年的DJIA頂點(diǎn)上，就會(huì)得出以下結(jié)果。這些日期不是以貝納多年前的預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)做出的預(yù)測(cè)，而只是用8-9-10年重復(fù)模式回顧歷史記錄。

注意，與現(xiàn)在的循環(huán)格局相同的上一次循環(huán)處于20世紀(jì)20年代，這與我們將在第7章中討論的康德拉蒂耶夫（Kondratieff）圖相類似，而且貝納理論與循環(huán)浪級(jí)的第五艾略特波浪的上一次出現(xiàn)同時(shí)發(fā)生。