期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，簡(jiǎn)稱期轉(zhuǎn)現(xiàn)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。 期轉(zhuǎn)現(xiàn)方法是：達(dá)成協(xié)議的雙方共同向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持倉(cāng)按雙方商定的平倉(cāng)價(jià)格由交易所代為平倉(cāng)（現(xiàn)貨的買方在期貨市場(chǎng)須持有多頭部位，現(xiàn)貨的賣方在期貨市場(chǎng)須持有空頭部位）。同時(shí)雙方按達(dá)成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物種類相同、數(shù)量相當(dāng)?shù)默F(xiàn)貨交換。
    具體講，買賣雙方只要符合以下條件，均可通過(guò)交易所會(huì)員向交易所申請(qǐng)進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。一是持倉(cāng)，即同一合約月份的歷史頭寸、數(shù)量相等、方向相反。如，買方持有5 手Cu0105（最先交割單位）多頭，賣方持有5手Cu0105（最先交割單位）空頭。二是期限，合約到期在一個(gè)月內(nèi)，即從欲進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)合約的交割月份的上一月份合約最后交易日后的第一個(gè)交易日起至交割月份最后交易日前二個(gè)交易日（含當(dāng)日）止。如，C u0105合約在4月17日至5月11日之間均可進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。三是買賣雙方要協(xié)商一致，即雙方都要有意愿按雙方同意的價(jià)格進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，并共同申請(qǐng)。四是賣方有相應(yīng)倉(cāng)單，買方備有相應(yīng)貨款，用非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的，還應(yīng)有相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣協(xié)議。
    期轉(zhuǎn)現(xiàn)的必要性：
    1.期轉(zhuǎn)現(xiàn)有利于降低交割成本。期貨中引進(jìn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)，有利于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)、加工企業(yè)和銷售企業(yè)順利接到現(xiàn)貨，節(jié)約搬運(yùn)、整理和包裝等費(fèi)用。
    2.期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方可以靈活地選擇交貨地點(diǎn)、時(shí)間和品級(jí)等。期轉(zhuǎn)現(xiàn)能夠滿足加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)不同品級(jí)貨物的要求，加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以靈活地選擇交貨地點(diǎn)，降低了交貨成本，彌補(bǔ)了期貨標(biāo)準(zhǔn)化過(guò)程中所失去的靈活性。
    3.期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以提高資金的利用效率。期轉(zhuǎn)現(xiàn)既可以使生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和加工企業(yè)回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，又可以使企業(yè)提高資金利用效率。加工企業(yè)如果在合約到期集中交割，必須一次拿出幾百萬(wàn)甚至幾千萬(wàn)購(gòu)進(jìn)原料，增加了庫(kù)存量，一次性占用了大量資金。期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以使企業(yè)根據(jù)加工需要，分批分期地購(gòu)回原料，減輕了資金壓力，減少了庫(kù)存量。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)也可以提前和分批收到資金，用于生產(chǎn)。
    4.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉(cāng)后購(gòu)銷現(xiàn)貨”更有優(yōu)越性。期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定現(xiàn)貨買賣價(jià)格的同時(shí)，確定了相應(yīng)的期貨平倉(cāng)價(jià)格，由此可以保證期現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)鎖定。如果買賣雙方采取平倉(cāng)后再購(gòu)現(xiàn)貨的方式，雙方現(xiàn)貨價(jià)格商定后，有可能因平倉(cāng)時(shí)期貨價(jià)格波動(dòng)而給一方帶來(lái)?yè)p失。
    5.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨交易更有利。遠(yuǎn)期合同交易可以回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但面臨違約問(wèn)題和流動(dòng)性問(wèn)題，面臨被迫履約問(wèn)題。期貨交易雖沒(méi)有上述問(wèn)題，但在交割品級(jí)、交割時(shí)間和地點(diǎn)的選擇上沒(méi)有靈活性，而且成本較高。期轉(zhuǎn)現(xiàn)吸收了上述交易的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)又解決了上述交易中存在的問(wèn)題。
    與“交易廳平倉(cāng)買賣現(xiàn)貨”不同，“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”是以買賣雙方商定的價(jià)格平倉(cāng)(鄭商所規(guī)定商定價(jià)格在批準(zhǔn)日價(jià)格限制范圍內(nèi))。期轉(zhuǎn)現(xiàn)與交割不同，買賣雙方可以提前期轉(zhuǎn)現(xiàn)交貨，也可以到交割月交貨，交貨時(shí)間、地點(diǎn)和品級(jí)由雙方商定。下面比較“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”與“到期交割”、“在交易廳平倉(cāng)后買賣現(xiàn)貨”所得到的購(gòu)銷售價(jià)格，探究期轉(zhuǎn)現(xiàn)的合理性。