封閉式基金入門問答匯總
日期：2012-07-27 00:00:00 來源：互聯(lián)網
1.問：封閉式基金（封基）怎么買？ 答： 封基不可以在銀行買，只能在股票市場上買，就和買股票一樣。
2.問：那么它是股票還是基金？ 答：它仍然是基金，我們可以這樣理解：有三個品種，他們是：股票、封基、開基。
3.問：封基可以贖回嗎？ 答：如果你買入了封基，后來要用錢了怎么辦呢？你可以賣出，就象賣股票一樣，但那不叫贖回，贖回是幾年以后的事，我們最遲可以幾年以后再討論。
4.問：買封基會虧錢嗎？ 答：所有的投資都可能會虧錢，開基也可能會虧錢的。
5.問：那么，股市漲了，凈值漲了，我就賺錢了嗎？
答：一般來說，股市漲了，封基和開基的凈值都會漲的，比如說都從1.0元漲到1.30元。
對于開放式基金（開基）來說，如果你這時贖回，你就賺了30%；
對于封基來說，情況就更復雜了，它的凈值雖然是1.30元，但你卻不能現(xiàn)在贖回，因為贖回是“幾年之后的事”。但你可以賣出，賣出價是多少呢？可能是1.30元，可能是1.40元，也可能是1.20元；就是根據當時的市場價，和股票一樣，也是上午的價格和下午的價格都不一樣的，這樣一來，你的收益就不是30%了。但可以肯定的是，價格不會偏離凈值太遠，它是參照1.30元的凈值的。
6.問：這么說來，我還不如買開基好了，難道封基還有什么優(yōu)勢嗎？
答：問得好，現(xiàn)在的封基確實有優(yōu)勢，折價就是它最大的優(yōu)勢！然后是在折價的基礎上分紅，這是它的第二個優(yōu)勢。
7.問：什么是折價？
答：如上文，假如封基開基都是1.00元凈值，買開基的話，你要花1.00元，買封基現(xiàn)在卻只要花0.70元！（天哪，太便宜了�。�，這便宜的30%我們就叫折價，折價率30%，如果“幾年以后”凈值仍然是1.00元，我們可以贖回時，就可以按1.00元贖回，白賺30/70=42.8%------有點意思吧，當然，別太高興，因為那是“幾年以后”的事。如果這幾年股市跌，凈值跌到0.70元，就只能保本了；
相比于1.00元買的開基，如果開基凈值也跌到0.70元，開基就要虧本30%！
8.問：那么我一定要“幾年以后”賣才有得賺嗎？
答：假如有一只封基下個月到期可以贖回，凈值1.00元，現(xiàn)價0.70元，根據上文的分析，我們閉著眼睛都要買，所以說現(xiàn)價就會大于0.70，很可能是0.95元。這么說來，隨著時間的推移，折價率會降低。比如3年到期的封基，今年折價30%，明年可能是20%，后年10%，你即使提前賣出，也可以賺到折價帶來的收益的，但如果你只想在一周內買進賣出，就很可能賺不到這部分額外的錢了。
9.問：說說分紅吧，開基分紅好像也沒什么好處
答：對，開基分紅沒什么好處，其實它就是左手的錢給右手罷了；而封基卻大不一樣，舉例來說吧：為了說明問題，舉一個夸張的例子。假如封基凈值1.00元，價格0.7元，這時突然宣布分紅0.69元，除權后凈值0.31元，價格0.01元；'_4v h T N1?
那么你認為這時它上漲還需要別的理由嗎？當然，它不會真的等到分紅除權后才漲，泄漏消息就漲停了！一般來說，會漲到0.89元（漲27%），這樣除權后為0.2元，對應0.31的凈值，仍然折價30%。但我們卻可以僅僅因為分紅就獲利27%!
10.問：分紅有那么多嗎？到底分多少？
答：分紅多少性質都一樣，多分多漲、少分少漲。根據半年的收益，封基的分紅可達0.25元（相對于1.00元的凈值），對應的漲幅至少11%，詳情參見a668866a的帖《半年14.3％的額外收益，這好的事情你做不做？
11.問：基金公司愿意分紅嗎？
答：基金公司對封基分紅，會導致管理的資產減少，所以管理費減少，所以他老大不愿意。但“基金法”規(guī)定：一個年度內，封閉式基金的已實現(xiàn)收益的90%以上必須用于分紅。
12.問：什么叫已實現(xiàn)收益呢？
答：打個比方，基金用10元錢買了某個股票，結果呢，這個股票漲到30元，那么這個20元的“浮盈”還不是可分配收益，必須等基金把這個股票賣掉了，才轉化成可分配收益。 虧損的情況也是如此。這樣的規(guī)定當然不是那么合理，但這就是游戲規(guī)則�；鸬目煞峙涫找�/已實現(xiàn)收益在基金的季報和半年報、年報中都是必須披露的。舉個例子，基金科瑞，截止到2季度末的可分配收益是1.20元 (這個數(shù)據是由上年度留存收益+一季度實現(xiàn)收益+二季度實現(xiàn)收益加總而來的)，也就是說，就算科瑞下半年不再賣出股票，不再實現(xiàn)實現(xiàn)收益，那么到明年3月底公布年報的時候，也必須至少分配1.20元的90%.
13.問：一年分幾次紅？
答：新基金法規(guī)定封閉式基金的分紅每年不得少于一次。
但是去年的時候很多封閉式基金的契約上寫的還是“每年分紅一次”，所以一些沒良心的基金公司故意賴著不進行中期分紅。對此持有人的意見那是相當?shù)拇�。后來證監(jiān)會把這些基金公司的領導都叫到一起，私下里開了個會議，要求他們要積極分紅，會議回來之后，這些基金公司就陸續(xù)的把契約改掉了，都改成“一年至少分紅一次”�！ �
14.問：今年有那些公司已經分紅？
答：今年以來，已經有基金豐和，泰和，開元，天元，銀豐，景宏，景福，景博，同德，同益，同盛進行了中期分紅。其中要表揚的是南方的基金天元和基金開元，一季度分了，二季度也分了，貌似現(xiàn)在開始搞四季分紅，這當然是值得鼓勵的。
還有基金銀豐比較有意思，這個基金的契約有點漏洞，基金公司被持有人抓住把柄，所以持有人時不時威脅要召開持有人大會，把他提前封轉開，所以呢，基金公司在今年5月就大大方方的分了一次中期紅，來安撫持有人那受傷的心靈�？纯淬y豐的分紅公告，說的是“2007年第1季度分紅”，那么是否還該有“第2季度，第3季度分紅”呢？我們只好拭目以待了。
15.別的公司準備分紅嗎？
答：現(xiàn)在二季報已經出了，部分心急的基金公司（上面提到的那幾個）為了打廣告效應，已經公布了分紅，公告之后，價格自然優(yōu)先上漲，利好��！ 現(xiàn)在期待的是8月中下旬的半年報，因為大伙兒預計半年報的時候那些還沒有下蛋的雞也該下個中期蛋了。否則的話，明明還是一年分紅一次，何必信誓旦旦的改成“一年至少分紅一次”，這不是給自己打耳光么？
16.問：中期分紅也是分“已實現(xiàn)收益的90%”嗎？
答：分紅額度方面，一般來說是中期分配目前可分配收益的一半，留著更大紅包到年度分紅也說得過去。所以呢，最近應該關注還沒有分紅的，懷的蛋比較大的折價高的業(yè)績優(yōu)秀的金雞啊。比如基金裕隆，基金久嘉，基金科瑞，都是偶重點喂養(yǎng)的金雞。而基金豐和，基金天元應該是中期分紅之后重點考慮配置的實力雞。
17.問：對于投資者來說，分紅分幾次為好？
答：對于封基投資者來說，分紅的次數(shù)越多越好，最好是每天分0.01元。具體原因參見下文。
18.問：看了這么多，好像封基確實不錯，但為什么1.00的凈值只賣0.7元呢？
答：首先，現(xiàn)在確實存在這樣的“好事”，這是確鑿無疑的！
為什么會形成呢？說來話長：
最早的時候，基金業(yè)剛剛開始發(fā)展，那時候只有封閉式基金，沒有開放式基金，那時候也是牛b轟轟的牛市，所以呢，封閉式基金募集之后，然后可以在二級市場交易，那個價格啊，真叫一個瘋狂！明明只有1元多的凈值，價格居然炒到10元錢�。ó斎�10元買進的人后來都死得很慘）。
然后呢，不說你也知道，那就是五年的漫漫熊市了，封閉式基金不再溢價交易，人們對股票以及與股票相關的產品都大量拋售，避之唯恐不及。那個時候1元的凈值能賣出1元錢的價格么? 不？ 因為大家覺得今天凈值1元，明天后天可能只有0.95元了, 所以，要么打折賣，否則沒人要。 就這樣，一點一點折價開始擴大，價格開始越來越低于凈值。同時，由于折價交易，所以新的封閉式基金就發(fā)不出去。2002年發(fā)行的基金銀豐是當時發(fā)行的最后一個封閉式基金。
19.管理層也不管管嗎？
答：管理層還是想繼續(xù)發(fā)展發(fā)展基金業(yè)。但由于折價交易，所以新的封閉式基金就發(fā)不出去。所以就開始有了開放式基金。和封閉式基金不同，開放式基金一般不交易，所以當然不會有“折價交易”的問題，隨時可以按照凈值申購，也隨時可以按照凈值贖回，真是童叟無欺啊！
那么對于基金公司來說，現(xiàn)在有了新的利益問題，老的封閉式基金，管理的再好，也不能擴大規(guī)模了，自然也不會對管理費的增加產生貢獻。而新的開放式基金呢，業(yè)績出眾的話，那新申購的資金是源源不斷啊，這樣基金規(guī)模擴大，基金公司的管理費自然水漲船高。
正是出于這樣的私心考慮，導致封閉式基金業(yè)績可能不如開放式基金，這是封閉式基金折價交易的第二大主要原因。
20.問：封基的投資者都是些什么人？
答：封基的投資者有保險公司資金（后來還包括很多的社保資金，QFII，財務公司）、基金公司自己的資金、許多上市公司的資金、個人投資者。以機構投資者為主；而開基的投資者主要是個人投資者。
說說歷史：當這種折價的趨勢愈演愈烈，逐漸趨于非理性，最后出現(xiàn)了50%折價交易的封閉式基金。彼時，保險資金開始進入封閉式基金，當然，保險公司進入的時間也比較早，所以它們本身也深受折價擴大之苦，保險資金也是希望對封閉式基金進行制度改革，甚至提前轉成開放式基金。這種愿望自然是很難滿足的：當時的證監(jiān)會正苦于股市的低迷，如果此時放手提前“封轉開”，然后基金被贖回，股票市場失血，后果可能很嚴重。
后來，基金公司看到折價這么高的封閉式基金（打對折，真是便宜阿），覺得也是個不錯的機會，所以開始用自己的錢（基金公司的錢，不是基金的錢）在二級市場買入自己管理的封閉式基金。比較突出的是一些實力強大的基金公司，如易方達、華夏、嘉實等。這些增持的信息在基金的定期報表里面都有披露。這就給你一個信號，我基金公司肯定會好好管理這個基金，因為我自己的錢也在里面。
21.問：什么是封基的“三條腿走路的賺錢法”
答：三條腿指的是：1.凈值增長；2.折價縮小（到期）；3.紅利再投。
而開基只有一條腿即凈值增長。（后詳）
22、封基是投資還是投機
答：封基是基金，當然首要的是投資，但因為它不可以贖回，只可以交易，所以有很大的投機成分，比如以前凈值1.00的基金炒到4元，就是投機。而近年來，純粹的投機封基很少，今年6.19的高點就算是一個小的投機操作。
23、有沒有投資封基賺大錢的例子？
“買封基近二年只買進不賣出，收益當然可觀。近日閑來無事，回顧一下投資封基的過程，算一下哪筆錢是比較成功，一算還真嚇一跳。在2005年中期覺得大盤跌無可跌時說服老公將準備提前還房貸的一筆錢買了科匯，就用其中的一萬元來計算，當時是以0.9元買入，共買11100份，到2006年四月科匯分紅0.23元，共得紅利2550元，第二天用紅利買入除權后1.25元2000份，于是有了共13100份科匯。到06年10月份，根據壇子里朋友的指點，以1.7元的左右的價格全部賣出科匯共得22000多元，同日換入0.88元的泰和25400份。到07年4 月泰和分紅0.48元共得紅利12000多元，紅利到賬日以1.7元又買入7200份共計32600份，07年八月泰和分紅0.655元，共得紅利21000多元，紅利到賬日以2.4元又買入8900份共計41500份。到今天泰和價為2.42元，總市值為10萬元。一萬元變了十萬元從不做波段，看到這個結果嚇一跳不知這樣算對否？”
兩年十倍！這樣的結果很正確！
其實，資本市場真正的大贏家，往往是寂寞的長跑者而非花心的油頭小光棍,更非異想天開的算命先生。在這個殘酷博弈游戲中，顛覆傳統(tǒng)思維我們應該習以為常。拙能勝勤，樸亦笑華！此所謂：大道至簡，大智若愚。感謝基老太省了我不少文字，祝福她老人家秋分快樂,萬壽無疆。
杜
