股利貼現(xiàn)模型（DDM, Dividend Discount Model）最早在1938年由Williams提出，股利貼現(xiàn)模型優(yōu)缺點他認(rèn)為股票價值等于持有者在公司經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期能得到的股息收入按合適折現(xiàn)率計算的現(xiàn)值，這是公認(rèn)最基本的估值模型。該模型股票現(xiàn)值表達(dá)為未來所有股利的貼現(xiàn)值。

 由于假定了資本利得是股票價值的一個組成部分，而股票在未來的出售價格依賴于該時期投資者對該股票紅利支付的預(yù)測。因此，股利貼現(xiàn)模型并沒有忽視資本利得因素，股利貼現(xiàn)模型僅僅考慮股票投資的紅利支付。DDM模型說明，股票價格最終取決于持有股票時不斷獲得的預(yù)期現(xiàn)金流收入，股利貼現(xiàn)模型即最終取決于紅利支付預(yù)期。此外，股利貼現(xiàn)模型還需要在不確定的未來年份中對每年的紅利進(jìn)行預(yù)測，因而直接使用DDM模型對股票估價的作用不是很大；為了便于實際應(yīng)用，需要進(jìn)一步簡化股利貼現(xiàn)模型的假設(shè)前提。