上述理論模型表明：一方面，股票流動性上升后，私人信息的邊際收益上升，導(dǎo)致更多的非知情交易者挖掘、收集、整理公司特質(zhì)信息并交易，且股票流動性導(dǎo)致公司特質(zhì)源源不斷融入股價，從而提高股價信息含量，此時，利益相關(guān)者可向高管提供高強度的業(yè)績薪酬契約并增加股權(quán)薪酬的比重，將監(jiān)督經(jīng)營者的任務(wù)委托給廣大投資者，最終設(shè)計出更為合理有效的市場化薪酬契約；另一方面，噪聲交易比重上升后，知情交易者交易對市場價格的影響降低，股票流動性導(dǎo)致他們可以低價從噪聲交易者手中購入大量股票，從而他們的監(jiān)督積極性并增加并購概率；此外，信息含量更高的股價提高了公司透明度、股票流動性增加了更多可能信息，有助于董事會更多地執(zhí)行監(jiān)督職能，股票流動性而控制權(quán)市場的效率迫使內(nèi)部人增強董事會獨立性從而提高董事會監(jiān)督。

因此，股票流動性有助于上市公司更好地設(shè)計高管激勵契約并優(yōu)化董事會監(jiān)督，從而具有積極的公司治理效應(yīng)。后續(xù)章節(jié)將從高管薪酬契約、董事會監(jiān)督以及代理成本視角考察股票流動性的公司治理效應(yīng)。