1946年5月29日，最高點(diǎn)為213.36點(diǎn)，至此，開(kāi)始于1942年4月28日的牛市結(jié)束了。這場(chǎng)牛市共持續(xù)49個(gè)月，牛市終結(jié)與1938年的底部至1942年的底部間的時(shí)間周期相同。牛市終結(jié)價(jià)格指數(shù)上漲了120.75點(diǎn)，僅比2月4日的最高點(diǎn)高6點(diǎn)的事實(shí)說(shuō)明，由2月出現(xiàn)的急劇下跌判斷牛市即將結(jié)束是正確的，而由5月29日最高點(diǎn)后的3日?qǐng)D也可迅速確認(rèn)大勢(shì)已經(jīng)調(diào)頭向下。6月21日，最低點(diǎn)198.50點(diǎn)，23天內(nèi)指數(shù)下跌了13.75點(diǎn)。這是牛市已經(jīng)結(jié)束的第一個(gè)信號(hào)，但隨之而來(lái)的就是一輪次級(jí)反彈。7月1日，牛市終結(jié)最高點(diǎn)208.50點(diǎn)，指數(shù)漲到了與2月的最高點(diǎn)大致相同的位置，指數(shù)在10天內(nèi)上漲10點(diǎn)是熊市中的正常反彈。1946年7月24日，最低點(diǎn)195.50點(diǎn)，指數(shù)跌到了1937年以及1945年12月的頂部水平，這里也是反彈的支撐位。1946年8月14日，最后一個(gè)頂部為205.25點(diǎn)，緊接著市場(chǎng)開(kāi)始大跌，平均指數(shù)跌破了184點(diǎn)，也就是2月26日的最低點(diǎn)，這表明大勢(shì)已經(jīng)向下。

此外，還應(yīng)注意，1937年8月14日是大勢(shì)反轉(zhuǎn)向下后次級(jí)反彈形成的最后一個(gè)最高點(diǎn)。除1929年的那次牛市外，牛市持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的當(dāng)屬1942年4月～1949年5月的那一次，所以，牛市終結(jié)其后必然出現(xiàn)一輪持續(xù)時(shí)間很短的急劇調(diào)整。1946年10月30日，最低點(diǎn)160.49點(diǎn)，154天內(nèi)指數(shù)從5月29日的最高點(diǎn)下跌了53點(diǎn)。注意，1945年7月27日的最低點(diǎn)159.95點(diǎn)，牛市終結(jié)于是這里就變成了一個(gè)支撐位和買入點(diǎn)。從5月的最高點(diǎn)至10月的最低點(diǎn)，154天內(nèi)價(jià)格指數(shù)從最高點(diǎn)213.36下跌了25%，這是對(duì)超買市場(chǎng)的一次調(diào)整，而在此之前出現(xiàn)的調(diào)整都未超出正常范圍。從1946年10月30日的最低點(diǎn)開(kāi)始，市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪反彈。1947年2月10日，最高點(diǎn)184.50點(diǎn)，103天內(nèi)指數(shù)上漲了24點(diǎn)，正處于1946年2月的底部之下，時(shí)間周期為一年，牛市終結(jié)這對(duì)趨勢(shì)的變化來(lái)說(shuō)很重要，因?yàn)?月5日～2月10日都是能產(chǎn)生轉(zhuǎn)勢(shì)的重要日期。