當(dāng)我們開始基于投資風(fēng)格來評估股票型基金時，正如它們股票型基金的晨星類型所衡量的那樣，會出現(xiàn)什么情況呢？我現(xiàn)在正要試圖回答這個問題，股票型基金我所依據(jù)的是從1992年到1996年的這5年期間的回報率及其標(biāo)準(zhǔn)差。第股票型基金一個例子是大盤混合型組合，股票型基金即投資于具備價值型和成長型雙重特征的那些大型公司的共同基金。在晨星所分析的741只基金中，這種類型有211只，是任何其他組合基金數(shù)量的兩倍以上，大約占比全部國內(nèi)股票型基金資產(chǎn)總額的40%（據(jù)晨星數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，截至1996年年底，股票型資產(chǎn)總額為1.2萬億美元，而這類基金占有其中的4500億美元）。它為我們提供了一個開展這類分析的可靠平臺。

大盤混合型組合的回報率和風(fēng)險。這些基金以該時期的總回報率為依據(jù)，劃分為4個四分位等級。即使回報率上升了，股票型基金該類型的風(fēng)險卻幾乎還是沒有變動，而且這些四分位的標(biāo)準(zhǔn)差也保持著相當(dāng)?shù)姆�(wěn)定性。風(fēng)險調(diào)整回報率的上升幅度與總回報率相同，從0.74到1.37，股票型基金即從最低點到最高點上升了整整63個百分點，相差驚人的85%。而這一結(jié)果對于大盤混合型（位于中間水平的）基金類型而言，是很典型的。無論回報率高低，這9種類型中的7種（排除小盤價值型和中盤成長型）都有著相當(dāng)穩(wěn)定的風(fēng)險指數(shù)。因此，最高的風(fēng)險調(diào)整回報率等級一直屬于那些總回報率最高的基金。