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優(yōu)序融資理論是什么

日期:2020-02-27 09:29:20 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    優(yōu)序融資理論是什么?企業(yè)優(yōu)序融資理論根據(jù)優(yōu)序融資理論,債務(wù)融資、優(yōu)先股融資、普通股融資中融資成本按從低到高的順序排行應(yīng)該是:債務(wù)融資一優(yōu)先股融資一普通股融資.Smith(1986)實(shí)證研究表明普通股發(fā)行時(shí)會產(chǎn)生了優(yōu)序融資理論寫的公告效應(yīng),偵券發(fā)行則僅僅產(chǎn)生一。 26%的公告效應(yīng).. Pinega:和Lease(1986)調(diào)查了優(yōu)先股和普通股轉(zhuǎn)換價(jià)格的影響,發(fā)現(xiàn)當(dāng)優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股是公司價(jià)值會有系統(tǒng)性的增長.Chandy等(1993)發(fā)現(xiàn)在管理者和股東之間有著高信息不對稱的公司,當(dāng)優(yōu)先股發(fā)行下降時(shí)股東會有相對較大的負(fù)面反應(yīng)。Eckb。和Masu優(yōu)序融資理論lis(1995)對美國資本市場證券進(jìn)行總結(jié)發(fā)現(xiàn),優(yōu)序融資理論上市公司公開發(fā)行債券不會產(chǎn)生顯著的負(fù)價(jià)格效應(yīng),而發(fā)行股票則會產(chǎn)生較大的負(fù)面影響.④在實(shí)證研究中,Irvine和Rosenfeld(2000)發(fā)現(xiàn)使用優(yōu)先股代替銀行債券的公司對其股價(jià)有一個負(fù)面的沖擊。
    我們可以發(fā)現(xiàn)公告效應(yīng)和融資成本之間呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。公司會傾向于采用融資成本較小的融資方式,優(yōu)序融資理論而根據(jù)Myers和Majluf(1984)的發(fā)現(xiàn),優(yōu)序融資理論公司遵循融資優(yōu)序理論進(jìn)行融資,優(yōu)序融資理論只有在公司股票價(jià)格被高估時(shí)才愿意發(fā)行新股.公司增發(fā)新股的公告往往會帶來股價(jià)的負(fù)面效應(yīng).因此,優(yōu)序融資理論融資成本較小的融資方式所帶來的負(fù)的公告效應(yīng)也會較小。根據(jù)融資優(yōu)序理論,優(yōu)序融資理論我們可以判斷在西方資本市場優(yōu)先股融資可能會對股票市場產(chǎn)生一個較小的負(fù)面影響,優(yōu)序融資理論其影響要小于普通股發(fā)行,大于債券發(fā)行。
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  • 投身股市的最初一兩年,你還在學(xué)習(xí)如何進(jìn)行投資,因此為了保險(xiǎn)起見,股票融資包括哪些?還是應(yīng)該用現(xiàn)金來進(jìn)行交易。對于大多數(shù)投資新手來說,至少股票融資要花費(fèi)兩三年的時(shí)間來積攢足夠的市場經(jīng)驗(yàn)(在此期間,你會做出一些糟糕的決策,浪費(fèi)時(shí)間做無用功,還會不斷嘗試一些不夠明智的原則),之后才能取得顯著的收益。......
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  • 公司會傾向于采用融資成本較小的融資方式,優(yōu)序融資理論而根據(jù)Myers和Majluf(1984)的發(fā)現(xiàn),優(yōu)序融資理論公司遵循融資優(yōu)序理論進(jìn)行融資,優(yōu)序融資理論只有在公司股票價(jià)格被高估時(shí)才愿意發(fā)行新股.......
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