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炒作成份股將如何影響股指期貨

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的反向影響作用,開始籠罩在后股權(quán)分置時(shí)代的中國股市。股指期貨推出前夕,以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者開始琢磨這一金融衍生品給股票投資帶來的全新改變,其中,銀行股成為了關(guān)注重點(diǎn)。

  在日前深圳舉行的股指期貨研討會(huì)上,南方基金金融管理部經(jīng)理?xiàng)罱ㄐ轮赋,銀行股在滬深300、新華富時(shí)A50等指數(shù)的成分股市值中具有較高的比重,并且下半年存在較好的投資機(jī)會(huì),具備炒作題材,因此,推出股指期貨將會(huì)給銀行股的市場(chǎng)表現(xiàn)帶來不小的影響,投資者要注意銀行股與股指期貨之間的炒作關(guān)系。

  目前,滬深300指數(shù)期貨已經(jīng)基本完成合約設(shè)計(jì),上市指日可待,與此同時(shí),新加坡新華富時(shí)A50指數(shù)期貨將于9月5日在新加坡上市,這意味著,以國內(nèi)大盤藍(lán)籌股為主要成份股的指數(shù)期貨將為中國股市帶來全新的衍生品沖擊波,打破長期束縛在"做多思維"的投資習(xí)慣,提供以小搏大的保證金交易機(jī)制,而充當(dāng)現(xiàn)貨基礎(chǔ)的銀行成份股首當(dāng)其沖要經(jīng)受這一沖擊波帶來的些許改變。

  按目前市場(chǎng)價(jià)格統(tǒng)計(jì),新華富時(shí)A50指標(biāo)股市值中,銀行股占比26.7%,滬深300指數(shù)市值中,銀行股占比9.9%。銀行股板塊的市場(chǎng)表現(xiàn),將給股指漲跌帶來重要影響。

  在滬深300指數(shù)里,6只銀行股招商銀行、民生銀行、中國銀行、深發(fā)展、浦發(fā)銀行、華夏銀行,在下半年均具備一定的炒作題材。尤其是目前滬深300流通市值排第一位的招商銀行,將借助即將香港上市的機(jī)會(huì),帶來新一輪的投資熱點(diǎn)。而已經(jīng)香港上市的中國銀行,其A+H的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),將給國際資金帶來炒作中國股指期貨的機(jī)會(huì)。

  楊建新分析,機(jī)構(gòu)投資者可以同時(shí)買入中國銀行H股和股指期貨。當(dāng)中國銀行H股股價(jià)上漲之后,將會(huì)帶動(dòng)中國銀行A股股價(jià)上漲,由于銀行股之間存在比價(jià)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)關(guān)系,受此上漲影響,其他銀行股也極有可能出現(xiàn)不同程度的上漲,從而帶動(dòng)新華富時(shí)A50、滬深300等指數(shù)上漲。于是,此前買入的股指期貨合約將從中獲利。

  大成滬深300指數(shù)基金經(jīng)理?xiàng)畹?duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示,通過炒作成份股來影響股票指數(shù),在國際市場(chǎng)上并不鮮見,選擇這種投資方式需要很高的資金成本,并且要依靠消息面的配合,因此可能存在較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),只有大型的機(jī)構(gòu)投資者可以采用。由于股指期貨具有雙向操作機(jī)制,機(jī)構(gòu)投資者也可以利用資金優(yōu)勢(shì)打壓銀行股價(jià),并同時(shí)做空股指期貨。當(dāng)銀行股受打壓而價(jià)格走低時(shí),將可能導(dǎo)致指數(shù)下挫,從而在期貨市場(chǎng)上獲利。

  對(duì)于利用A+H機(jī)制來影響股指的炒作手法,國泰君安證券(香港)有限公司分析師戴祖祥告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》,目前國際資金采用這一炒作模式的可能性不大。戴祖祥認(rèn)為,中國銀行H股目前的市價(jià)已經(jīng)估值過高,如果盲目地做多中國銀行H股,不僅需要很高的資金成本,還得承受其他投資者的拋盤風(fēng)險(xiǎn)。而在低位打壓股價(jià),成本也將非常高,而收益并不大。
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