如果期權是實值的（標的價格高于認購期權行權價格），實值期權名詞解釋持有者會執(zhí)行這個有價值的期權。與前例相似，如果持有IBM 7月50認購期權，而IBM股價是55美元，那么實值期權就可以執(zhí)行認購期權，相當于以50價格買入現(xiàn)價55的IBM。

相反，認沽期權持有者可以執(zhí)行實值期權（標的價格低于認沽期權行權價格），相當于實值期權以比現(xiàn)價高的行權價格賣出股票。期權到期前，實值期權很可能由做市商或其他“機構”賬戶的交易者持有。

大多數(shù)持有期權的“客戶”賬戶交易者更愿意賣出期權而非行權。原因有兩點：①買入股票比買入期權需要更多的資金；②期權交易的傭金低于2次股票交易的傭金（2次傭金分別是，認購期權行權后買入股票需要支付傭金，未來賣出股票需要支付傭金）。“機構”賬戶的交易者不需要支付傭金（這也是席位費如此貴的原因！），因此臨近到期時，他們愿意從客戶的平倉交易中買入期權。無法評判這種現(xiàn)象的好壞，只是到期日臨近時每個交易者最有效的交易方式。接著“機構”交易者在到期時行權，實值期權不需要像客戶那樣考慮資金成本。而且，他們很可能已經(jīng)“對沖”持倉，因此行權后不會持有股票或期貨的多頭或空頭。