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現(xiàn)金行權怎么讀?

日期:2021-12-31 13:52:21 來源:互聯(lián)網(wǎng)

指數(shù)期權交收現(xiàn)金,而不是股票。與行權交收成百上千只股票相比,現(xiàn)金交收是更為便利的行權安排。例如,現(xiàn)金行權標普500指數(shù)期權的交易價格為453.47。如果將1手標普認購期權行權,期權持有者不是收到500只股票(那簡直是后臺部門的噩夢),而是收到45347美元(100“股”453.47的指數(shù))減去行權價格后的現(xiàn)金。如果現(xiàn)金行權行權的是12月400認購期權,現(xiàn)金行權該期權持有者將獲得5347(= 45347-40000)美元,再扣除傭金。被指派的期權賣方將支付相同金額,同時加上傭金。

說明了現(xiàn)金指數(shù)期權的行權與指派情況。美式期權(American-style options)可以在到期前的任意時間行權。所有的股票期權、ETF期權、期貨期權都是美式期權,現(xiàn)金行權比如OEX期權。歐式期權(European-style options)只可以在到期日行權。大部分指數(shù)期權是歐式期權。第5章跨市場價差策略中,將深入談到歐式期權。

由于美式期權的行權指派通知可能在到期前任意時間送出,因此賣方收到后可能覺得“驚訝”(當指派發(fā)生時,通常有一個明顯線索,即該期權不再有時間價值)。歐式期權賣方通常知道只有在到期日才可能被指派,因此他們不用擔心期權被提前了結。指數(shù)期權與其他期權的重要差別就在于指數(shù)期權是現(xiàn)金行權的,而且是美式期權,那么被指派后將帶來很多麻煩。

  • 現(xiàn)金行權怎么讀?
  • 現(xiàn)金行權標普500指數(shù)期權的交易價格為453.47。如果將1手標普認購期權行權,期權持有者不是收到500只股票(那簡直是后臺部門的噩夢),而是收到45347美元(100“股”453.47的指數(shù))減去行權價格后的現(xiàn)金。......
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