《權(quán)證博弈》恒指近日沿著５０天線，拾級(jí)而上，并且在昨日（１７日）成功上試２３０００點(diǎn)，再創(chuàng)一年以來(lái)的新高，整體的成交額也由月頭的６００億港元左右，上升至７００億港元，顯示大市的上升動(dòng)力開始強(qiáng)勁。在這種市況中，投資者除了可以買入正股以外，還可以通過有杠桿的投資產(chǎn)品來(lái)賺取利潤(rùn)，比如說牛熊證。

　　上文提到由于港股波幅在高位較大，最近在牛熊證市場(chǎng)中，比較穩(wěn)健的投資者若害怕被收回的話，應(yīng)選擇較遠(yuǎn)價(jià)的牛熊證：比如說選擇一些與現(xiàn)貨恒指距離８００至１０００點(diǎn)的收回價(jià)。而一些積極的進(jìn)取投資者，可以選擇與現(xiàn)貨恒指距離大約４００至６００點(diǎn)。投資者可以按照自己的風(fēng)險(xiǎn)取舍來(lái)選擇適合自己的條款。

　�。�如何避免高位被「震走」＊

　　在個(gè)別股份的牛熊證上，如果投資者認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)高追的風(fēng)險(xiǎn)較高，但又認(rèn)為大市可能還有一段的升幅的話，投資者可由已有一定利潤(rùn)的遠(yuǎn)期牛熊證，沽出套利，然后再將已有的利潤(rùn)換入一只貼價(jià)牛熊證。由于投資者已經(jīng)取回本金，故將利潤(rùn)買入貼價(jià)牛熊證的心理壓力便大大減低，除了可以賺取潛在的升幅外，即使不幸被收回，也只是損失其利潤(rùn)而已。

　　可以舉例，以匯豐控股（００００５）為例，近日股價(jià)屢創(chuàng)新高，直逼１００元大關(guān)，而早前選了匯控牛證６６０５６而有獲利的投資者，由于該牛證收回價(jià)為７８元，距離正股已達(dá)２０％，實(shí)際杠桿已跌至３