中國香港權(quán)證市場(chǎng)已有三十多年的歷史。最初，香港權(quán)證市場(chǎng)2022年最新發(fā)展分析由上市公司發(fā)行的股本權(quán)證，香港權(quán)證市場(chǎng)是為了提高再融資吸引力。1988年后，中國香港開始出現(xiàn)由券商發(fā)行的備兌權(quán)證。香港權(quán)證市場(chǎng)由于條款更加靈活，香港權(quán)證市場(chǎng)標(biāo)的物也不再局限于股票，可以有指數(shù)、基金、貨幣等形式，因此備兌權(quán)證逐漸受到香港投資者喜愛，漸漸發(fā)展壯大。從1997年以后，股本權(quán)證漸漸隱退，香港市場(chǎng)超過99%的權(quán)證交易額都來自于備兌權(quán)證，香港權(quán)證市場(chǎng)備兌權(quán)證已經(jīng)成為主流產(chǎn)品。近年來，內(nèi)地大型企業(yè)在中國香港上市，使得國企股備兌權(quán)證也受到投資者追捧。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前香港權(quán)證市場(chǎng)是僅次于內(nèi)地權(quán)證市場(chǎng)的世界第二大權(quán)證市場(chǎng)。香港市場(chǎng)認(rèn)股權(quán)證成交額一般占大市總成交額的20%左右，是香港市場(chǎng)的主力品種。香港市場(chǎng)目前共有超過6000只認(rèn)股權(quán)證，投資者選擇眾多，且香港權(quán)證市場(chǎng)操作、監(jiān)管規(guī)范，可以說是目前國際上發(fā)展最好的權(quán)證市場(chǎng)之一。回顧香港認(rèn)股權(quán)證發(fā)展歷史，我們可以看出香港權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展也不是一帆風(fēng)順的，它也經(jīng)歷了眾多風(fēng)雨。香港的第一只認(rèn)股權(quán)證于1988年2月上市，但由于當(dāng)時(shí)的資訊傳遞速度遠(yuǎn)不及現(xiàn)在，交易極不普遍，所以普及程度很低，香港權(quán)證市場(chǎng)市場(chǎng)并不活躍，以至其后新上市的認(rèn)股權(quán)證并不多。后來資訊科技一日千里，其角色也逐漸舉足輕重。到1996年，隨著散戶認(rèn)識(shí)的不斷增加，這一年備兌認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行數(shù)量首次超過了公司發(fā)行的股本認(rèn)股權(quán)證。1997年是金融市場(chǎng)的高峰期，認(rèn)股權(quán)證更加為人所認(rèn)識(shí)，使其市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。直至年末，全港上市的認(rèn)股權(quán)證有555種，其中有367只屬于備兌認(rèn)股權(quán)證，由24家投資銀行發(fā)行，占總數(shù)的66%，其余的則屬于上市公司發(fā)行的股本認(rèn)股權(quán)證。可是高峰過后，亞洲金融風(fēng)暴帶來經(jīng)濟(jì)急挫，大量的正股價(jià)格急速下滑。由于認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值受正股的價(jià)格影響，因而認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)也不能幸免。當(dāng)時(shí)認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)的總值大跌至295億港元，相比年中的1659億港元，共跌去82%。隨后就是1998年金融風(fēng)暴之后的冷清。1998年6月的權(quán)證市值總數(shù)，約為123億港元，香港權(quán)證市場(chǎng)較1997年年底295億港元再跌172億，跌幅58.3%。要了解這個(gè)跌幅，可以比較同期恒指的表現(xiàn)。當(dāng)時(shí)恒指，由1997年底10700點(diǎn)跌至1998年6月的8500點(diǎn)，大跌了2000多點(diǎn)，跌幅約為20%。而認(rèn)股權(quán)證市值跌幅達(dá)58.3%，近恒指跌幅的3倍。

認(rèn)股權(quán)證的黑暗時(shí)期一直延續(xù)至2001年下半年，當(dāng)時(shí)基本沒有新的權(quán)證上市。但情況在2002年底發(fā)生了改變。隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一系列改革措施，例如引進(jìn)莊家制度、香港權(quán)證市場(chǎng)廢除5000萬港元的最低上市要求等，以及發(fā)行商在條款設(shè)計(jì)上逐步偏向中小投資者，使中小投資者的興趣全面爆發(fā)出來，從而成就了香港認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)的興旺。港交所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年香港權(quán)證市場(chǎng)創(chuàng)下多項(xiàng)新高：2005年新上市認(rèn)股權(quán)證達(dá)1345只，縱使這數(shù)目遠(yuǎn)低于其他主要交易市場(chǎng)，但香港認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)的總成交額卻超越了世界各國(當(dāng)時(shí)內(nèi)地權(quán)證市場(chǎng)仍然較小)，居世界第一。香港認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)的制度對(duì)投資者較為有利，2002年頒布新的規(guī)管條例后，香港權(quán)證市場(chǎng)所有認(rèn)股權(quán)證持有者可以用現(xiàn)金結(jié)算，發(fā)行商無須再結(jié)存大量正股作備兌之用，減少進(jìn)行“高追買，底追賣”的高成本對(duì)沖。在成本降低的情況下，發(fā)行商獲利空間自然增加，市場(chǎng)變得更具吸引力。