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CPT Markets外匯分析:日元與日債平臺(tái)空頭齊施壓,日財(cái)務(wù)高官發(fā)嚴(yán)厲警告阻止日元下跌!

日期:2023-11-28 15:32:22 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
   CPT Markets外匯分析:日元與日債平臺(tái)空頭齊施壓,日財(cái)務(wù)高官發(fā)嚴(yán)厲警告阻止日元下跌!
 
   在外匯和債券市場(chǎng)上,日本央行左右為難:一方面要保護(hù)日元不下跌,另一方面要減緩債券收益率上升的步伐,這種矛盾正變得越來(lái)越明顯。CPT Markets首席分析師認(rèn)為,日本的政策制定者將無(wú)法保持平衡,而且風(fēng)險(xiǎn)正在上升。日元過(guò)度貶值可能會(huì)推高進(jìn)口價(jià)格,從而加劇日本的通脹,而較高的收益率可能會(huì)過(guò)早地抑制日本的復(fù)蘇。
 
 
   11月1日,日本財(cái)務(wù)部最高外匯官員就發(fā)出了迄今最嚴(yán)厲的警告之一,稱當(dāng)局準(zhǔn)備干預(yù)外匯市場(chǎng),以阻止日元下跌。截至周11月1日中午,日本央行已準(zhǔn)備介入債券市場(chǎng),以減緩10年期國(guó)債收益率向1%攀升的速度。隨后,在宣布放松對(duì)債券收益率控制僅一天后,日本央行就出人意料地入市,遏制主權(quán)債收益率的上行步伐。隨著基準(zhǔn)10年期日本國(guó)債收益率觸及0.97%的十年新高,日本央行宣布了計(jì)劃外購(gòu)債操作。
 
 
   在CPT Markets首席分析師看來(lái),日本央行計(jì)劃外的債券購(gòu)買行為令人不安。此次行動(dòng)還直接對(duì)支撐日元的努力產(chǎn)生了影響,日元正受到日美兩國(guó)利率巨大差距的拖累。結(jié)果是日元上漲0.5%,迄今為止又上漲0.2%。這使美元兌日元的匯率遠(yuǎn)離了151的水平。10年期日債收益率仍收高,僅比日本央行宣布購(gòu)買行動(dòng)前創(chuàng)下的10年新高低1.5個(gè)基點(diǎn)。這些情況都在提示日元債券風(fēng)險(xiǎn),有暴跌的跡象,一旦想成類似美元債券的下跌風(fēng)險(xiǎn),那對(duì)于后期的日債來(lái)說(shuō)則是一個(gè)天大的雷!
 
   CPT Markets分析師認(rèn)為,日本的政策制定者將無(wú)法保持平衡,而且風(fēng)險(xiǎn)正在上升。日元過(guò)度貶值可能會(huì)推高進(jìn)口價(jià)格,從而加劇日本的通脹,而較高的收益率可能會(huì)過(guò)早地抑制日本的復(fù)蘇。
 
 
   日本財(cái)務(wù)省最高外匯官員Masato Kanda表示:“我們隨時(shí)準(zhǔn)備就緒。但我不能說(shuō)我們會(huì)做什么,什么時(shí)候做,我們會(huì)做出總體判斷,我們是在緊急情況下做出判斷的。”
 
   這與他此前干預(yù)日元市場(chǎng)的行動(dòng)中使用的措辭如出一轍。在近期發(fā)表上述言論之前,日元錄得4月以來(lái)最大單日跌幅,此前日本央行對(duì)債券收益率上限的調(diào)整幅度較小,顯示出脫離超寬松政策的步伐可能會(huì)繼續(xù)緩慢而漸進(jìn)。另一方面,東證指數(shù)創(chuàng)下一年多來(lái)的最大漲幅,原因是低借貸成本和日元疲軟對(duì)日本股市起到了推動(dòng)作用。CPT Markets分析師認(rèn)為,風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在日本債券上方聚集,日本政府無(wú)力維護(hù)這么龐大的債務(wù)。
 
   盡管日本10年期日本國(guó)債收益率自7月27日(即日本央行行長(zhǎng)植田和男首次調(diào)整收益率曲線控制前一天)以來(lái)已經(jīng)翻了一番,但仍比美國(guó)10年期國(guó)債低約4個(gè)百分點(diǎn)。日本央行似乎有意緩和行動(dòng),而交易員則不斷試圖推高收益率。 
 
   美國(guó)銀行證券公司的日本貨幣和利率策略主管Shusuke Yamada說(shuō):“日本央行的根本想法是,它無(wú)法保證他們能夠?qū)崿F(xiàn)2%的可持續(xù)通脹,因此需要維持某種程度上寬松的貨幣政策。對(duì)于日本財(cái)務(wù)省來(lái)說(shuō),它正在關(guān)注外匯的波動(dòng)性和交易水平,讓日元貶值對(duì)消費(fèi)者不利。”
 
 
   現(xiàn)實(shí)證明在多年量化寬松之后,持續(xù)寬松的道路已經(jīng)走到了盡頭,有借有還才是發(fā)展的真理,透支外來(lái)不過(guò)是飲鴆止渴,現(xiàn)在到了日本還債的時(shí)候了。
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