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債市牛勢依然 個人買債最好暫歇

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    上證國債指數(shù)自7月25日以來,展開了一輪連創(chuàng)新高的強勢上攻行情,昨天的111.20點已是上證國債指數(shù)的歷史最高點。盡管近期債市如股市一樣強勁,但理財專家表示,目前債市已不太適合普通投資者參與,建議尋找更合適的投資工具。

  債市短空長多

  自7月25日以來的53個交易日中,上證國債指數(shù)僅有5個交易日下跌。在央行8月21日加息的背景下,國債如此強勁的走勢令人不解。東方證券債券分析師認為,央行出臺緊縮政策的主要目的,是控制固定資產(chǎn)投資,并非緊縮金融市場資金。雖然緊縮政策回籠了大量資金,但更多固定資產(chǎn)投資領域資金已轉到債券市場,因此推動債券價格持續(xù)走強。

  天治天得利貨幣基金經(jīng)理史向明表示,四季度貨幣基調(diào)不會有太大變化,在經(jīng)濟階段性回落趨勢有望延續(xù)的情況下,加息的可能性較小,但央行仍將通過公開市場操作或調(diào)整準備金率,來調(diào)控銀行的流動性。

  但她認為,近期貨幣市場利率無疑將受工行發(fā)行的短期負面沖擊。不過整體看,目前應是投資者參與債市投資的一個相對穩(wěn)定的時期,工行的發(fā)行對債市來說是短空長多!拔覀人對市場利率的觀點是樂觀中有謹慎。債市收益率的下行幅度,將取決于銀行流動性和央行政策搏弈。”

  長債強于短債

  業(yè)內(nèi)人士分析,從操作角度講,預計央行后續(xù)政策將以鞏固前期調(diào)控成果為主,資金充裕的局面因此也不會出現(xiàn)太大改變。

  而根據(jù)目前債市資金特點及各券種表現(xiàn)看,中短期債走勢并不樂觀,長期債走勢明顯好于短期債。尤其是前天國開行30年期債的發(fā)行利率僅3.80%,處于市場預期下限,有可能繼續(xù)推高長期債價格。實際上,近期市場表現(xiàn)已反映了這種趨勢,中長期品種漲幅居前。

  買債曲徑通幽

  盡管債市走勢強勁,但理財專家并不建議普通投資者過多涉足債市。目前適合普通投資者的投資品種很多,而債市更適合機構資金駐扎,因為機構可通過國債回購等方式獲得超額收益。對希望在家庭理財中加入債券資產(chǎn)的市民來說,通過其他途徑來“嘗債”可能更合適。

  比如債券基金,今年以來雖然債市相對股市而言寂靜了很多,但債券基金表現(xiàn)還是相當不錯。截至10月11日,南方寶元、銀河銀聯(lián)收益和長盛債券今年以來回報都在20%以上。嘉實理財和富國天利的凈值也分別上漲19.94%和18.77%。當然,與債性很純的中短債基金不同,債券基金可配置相當比例的資產(chǎn)在可轉債上,而今年股市的上揚,則大大發(fā)揮了可轉債的“股性”。像持倉雅戈轉債較多的嘉實理財,在雅戈爾股改方案實行當日凈值暴漲7%。這種在債市各品種間可進退自如的靈活配置,讓投資者可在較國債高一些的風險下分享到更高的收益。

  如果想風險更低一點,目前市場上各類人民幣理財產(chǎn)品、固定收益類的券商理財產(chǎn)品及中短債基金、貨幣基金,也都有望達到安全性與國債媲美、而收益更高的效果。畢竟目前點位的國債指數(shù),獲取更多收益的空間已經(jīng)很小了。
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