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債券收益率與期限的關(guān)系
日期:2015-05-11 00:00:00 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
債券收益率與期限的關(guān)系(分類:股票軟件)債券收益率與期限的關(guān)系基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率,債券收益率與期限的關(guān)系一般使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表,并應(yīng)針對(duì)不同期限的債券選擇相應(yīng)的基礎(chǔ)利率基準(zhǔn)。
債券收益率與期限的關(guān)系說(shuō)明:
1.待償期。債券的待償期愈短,債券的價(jià)格就愈接近其終值(兌換價(jià)格)M(1+rN),所以債券的待償期愈長(zhǎng),其價(jià)格就愈低。另外,待償期愈長(zhǎng),發(fā)債企業(yè)所要遭受的各種風(fēng)險(xiǎn)就可能愈大,所以債券的價(jià)格也就愈低。
2.票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率,債券的名義利率愈高,到期的收益就愈大,所以債券的售價(jià)也就愈高。
3.投資者的獲利預(yù)期。債券投資者的獲利預(yù)期(投資收益率R)是跟隨市場(chǎng)利率而發(fā)生變化的,若市場(chǎng)利率高調(diào),則投資者的獲利預(yù)期R也高漲,債券的價(jià)格就下跌;若市場(chǎng)的利率調(diào)低,則債券的價(jià)格就會(huì)上漲。這一點(diǎn)表現(xiàn)在債券發(fā)行時(shí)最為明顯。
一般是債券印制完畢離發(fā)行有一段間隔,若此時(shí)市場(chǎng)利率發(fā)生變動(dòng),即債券的名義利息率就會(huì)與市場(chǎng)的實(shí)際利息率出現(xiàn)差距,此時(shí)要重新調(diào)整已印好的票面利息已不可能,而為了使債券的利率和市場(chǎng)的現(xiàn)行利率相一致,就只能就債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行了。
4.企業(yè)的資信程度。發(fā)債者資信程度高的,其債券的風(fēng)險(xiǎn)就小,因而其價(jià)格就高;而資信程度低的,其債券價(jià)格就低。所以在債券市場(chǎng)上,對(duì)于其他條件相同的債券,國(guó)債的價(jià)格一般要高于金融債券,而金融債券的價(jià)格一般又要高于企業(yè)債券。
5.收益率與期限的關(guān)系:供求關(guān)系。債券的市場(chǎng)價(jià)格還決定于資金和債券供給間的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈上升趨勢(shì)時(shí),企業(yè)一般要增加設(shè)備投資,所以它一方面因急需資金而拋出債券,另一方面它會(huì)從金融機(jī)構(gòu)借款或發(fā)行公司債,這樣就會(huì)使市場(chǎng)的資金趨緊而債券的供給量增大,從而引起債券價(jià)格下跌。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí),生產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的需求將有所下降,金融機(jī)構(gòu)則會(huì)因貸款減少而出現(xiàn)資金剩余,從而增加對(duì)債券的投入,引起債券價(jià)格的上漲。而當(dāng)中央銀行、財(cái)政部門(mén)、外匯管理部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)也往往會(huì)引起市場(chǎng)資金供給量的變化,其反映一般是利率、匯率跟隨變化,從而引起債券價(jià)格的漲跌。
6.物價(jià)波動(dòng)。當(dāng)物價(jià)上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時(shí),人們出于保值的考慮,一般會(huì)將資金投資于房地產(chǎn)、黃金、外匯等可以保值的領(lǐng)域,從而引起資金供應(yīng)的不足,導(dǎo)致債券價(jià)格的下跌。
7.政治因素。政治是經(jīng)濟(jì)的集中反映,并反作用于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)人們認(rèn)為政治形式的變化將會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展時(shí),比如說(shuō)在政府換屆時(shí),國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策和規(guī)劃將會(huì)有大的變動(dòng),從而促使債券的持有人作出買(mǎi)賣政策。
8.投機(jī)因素。在債券交易中,人們總是想方設(shè)法地賺取價(jià)差,而一些實(shí)力較為雄厚的機(jī)構(gòu)大戶就會(huì)利用手中的資金或債券進(jìn)行技術(shù)操作,如拉抬或打壓債券價(jià)格從而引起債券價(jià)格的變動(dòng)。
債券收益率與期限的關(guān)系債券的流動(dòng)性強(qiáng)意味著能夠以較快的速度將債券兌換成貨幣,同時(shí)以貨幣計(jì)算的價(jià)值不受損失,反之則表明債券的流動(dòng)性差。影響債券流動(dòng)性的主要因素是債券的期限,期限越長(zhǎng),流動(dòng)性越弱,期限越短,流動(dòng)性越強(qiáng),另外,不同類型債券的流動(dòng)性也不同。如政府債券,在發(fā)行后就可以上市轉(zhuǎn)讓,故流動(dòng)性強(qiáng);企業(yè)債券的流動(dòng)性往往就有很大差別,對(duì)于那些資信卓著的大公司或規(guī)模小但經(jīng)營(yíng)良好的公司,他們發(fā)行的債券其流動(dòng)性是很強(qiáng)的,反之,那些規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)差的公司發(fā)行的債券,流動(dòng)性要差得多。歡迎使用債券收益率與期限的關(guān)系。
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