炭黑主要作為橡膠制品的補(bǔ)強(qiáng)劑和填充劑，輪胎用炭黑占67.5%。過(guò)去幾年行業(yè)新增產(chǎn)能較多，產(chǎn)能過(guò)剩壓力較大。隨著產(chǎn)能投放接近尾聲，未來(lái)兩年國(guó)內(nèi)供給增速在4%-5%，而需求有望繼續(xù)保持10%左右增速，行業(yè)供需逐步好轉(zhuǎn)。此外，行業(yè)內(nèi)部分化嚴(yán)重，行業(yè)集中度提升使得競(jìng)爭(zhēng)格局明顯改善，對(duì)下游議價(jià)能力有望增強(qiáng)，企業(yè)盈利將迎來(lái)拐點(diǎn)。建議投資者積極關(guān)注炭黑行業(yè)相關(guān)股票的投資機(jī)會(huì)。

 

近日炭黑概念股印度古吉拉特邦污染控制委員會(huì)發(fā)出指令，要求菲利普斯炭黑公司的帕勒杰工廠立即停產(chǎn)。帕勒杰工廠炭黑產(chǎn)能10萬(wàn)噸。炭黑概念股菲利普斯炭黑總產(chǎn)能在2012年達(dá)到47萬(wàn)噸,在全球排名中排第6位。

炭黑主要用作橡膠的補(bǔ)強(qiáng)劑和填料，其消耗量約為橡膠消耗量的一半，橡膠用炭黑占炭黑總量的94%，其中約60%用于輪胎制造。此外，也用作油墨、涂料和塑料的著色劑以及塑料制品的紫外光屏蔽劑。在許多其他制品，如電極、干電池、電阻器、炸藥、化妝品及拋光膏中，它也是重要的助劑。爐黑主要用于橡膠制品，炭黑的粒徑越細(xì)，其補(bǔ)強(qiáng)性能越優(yōu)越；炭黑結(jié)構(gòu)度越高，其定伸應(yīng)力及模量越高。細(xì)粒徑的補(bǔ)強(qiáng)性品種主要用于輪胎胎面，賦予輪胎優(yōu)良的耐磨性能。輪胎的其他部位，如胎側(cè)、簾布層、帶束緩沖層和內(nèi)襯層，要求膠料耐曲撓龜裂、耐臭氧氧化、具有良好的回彈性和較低的生熱性能，一般選用較粗粒徑的半補(bǔ)強(qiáng)型（比表面積低于40m2/g）爐黑。色素用槽黑廣泛用于油墨、涂料和塑料中。油墨、特別是新聞?dòng)湍�主要使用中色素槽黑。在涂料制造過(guò)程中,高色素槽黑賦予高級(jí)汽車(chē)面漆極好的黑度和光澤,中色素槽黑用于一般工業(yè)涂料。此外，中色素槽黑也常用作聚烯烴的紫外光屏蔽劑，用于提高塑料制品的耐候性。橡膠用槽黑主要用于輪胎特別是越野及工程輪胎的胎面膠，它賦予胎面較高的強(qiáng)度及良好的耐磨性能。熱裂黑主要用于橡膠制品。因粒徑粗而補(bǔ)強(qiáng)性能差，僅用于要求最大限度填充增量的場(chǎng)合，如用于制造膠墊、膠管、海綿制品、密封圈、輪胎內(nèi)襯層、胎圈膠以及絕緣制品等。

 

2013年全球炭黑產(chǎn)能約1，540萬(wàn)噸，我國(guó)占比達(dá)40%居首，美國(guó)和印度占比分別為11%和7%。2003年-2013年全球產(chǎn)能增速為5%，我國(guó)產(chǎn)能累計(jì)增速達(dá)13.8%。隨著產(chǎn)能投放接近尾聲，未來(lái)2年全球產(chǎn)能增速低于2%，2014年國(guó)內(nèi)實(shí)際新增產(chǎn)能在25-30萬(wàn)噸左右，增速為4%-5%，炭黑概念股增速大幅回落。

 

　　與供給相比，炭黑行業(yè)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，出口恢復(fù)，行業(yè)龍頭充分受益。炭黑產(chǎn)量前五位的國(guó)家分別是中國(guó)、美國(guó)、俄羅斯、印度和日本，合計(jì)占比70%，中國(guó)占比40%。2013年全球產(chǎn)量為1，154萬(wàn)噸，2007年以來(lái)復(fù)合增速為2.6%，基本保持平穩(wěn)。2003-2013年間，我國(guó)炭黑產(chǎn)量復(fù)合增速為17%，與同期汽車(chē)銷量增速的17.6%基本一致。據(jù)中銀國(guó)際汽車(chē)組預(yù)測(cè)，2014-2015年我國(guó)汽車(chē)銷量增速分別為9%、8%，由于每噸橡膠需要的炭黑量逐年增加，預(yù)計(jì)未來(lái)2年炭黑需求增速有望保持在10%左右。

 

　　出口方面，炭黑概念股隨著全球輪胎產(chǎn)能向我國(guó)轉(zhuǎn)移以及歐美國(guó)家炭黑產(chǎn)能因環(huán)保問(wèn)題關(guān)閉，再加上我國(guó)炭黑的成本優(yōu)勢(shì)，出口快速增長(zhǎng)，2003年以來(lái)復(fù)合增速為18.6%，出口占比從2007年的7.4%提高到2013年的15.3%，創(chuàng)歷史新高。2014年上半年，我國(guó)炭黑出口41.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%，比2013年9.5%的增速明顯提高。

 

炭黑概念股，炭黑行業(yè)下游主要是輪胎企業(yè)，其對(duì)安全性要求較高，因而對(duì)炭黑產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、品種齊全以及配套服務(wù)能力要求較高，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)開(kāi)工率普遍在90%以上，龍頭企業(yè)接近滿開(kāi)，中小型企業(yè)開(kāi)工率則普遍低于50%。