目前，可以用作融資融券標的的證券共有700只，但問題是，如果投資者看空或看多某只股票，想要買入時，該股票卻不一定是規(guī)定的700只證券之一，融資融券就無法落實。如果融資融券時交給券商的擔保物是證券，那么其市值并不能足額計算，而要打折。通常的折算率是，國債、ETF、基金、成分股、其他股票分別不高于95%、90%、80%、70%、65%。與之相關(guān)的則是財物杠桿比例，也就是保證金的價值與融資額度的比例。比如，市民王先生想做融資融券，他交給券商的擔保物是市值100萬元的股票，而券商給出的杠桿比例為1∶1.5，那么他可以融資的額度是150萬元。但由于用作擔保物的股票還要算上6折的折算率，那么王先生最后實際只能融資90萬元。但此時他的賬戶總資產(chǎn)增加到了190萬元，這就是杠桿效應(yīng)。由于買斷式回購交易具有融券和做空的功能，所以在這基礎(chǔ)上，通過各種組合可以派生出眾多的新的盈利模式。除了傳統(tǒng)的回購放大模式之外，利用買斷式回購的做空機制，可以派生出逆回購放大模式，該模式的原理與傳統(tǒng)的回購放大模式相似，只不過方向相反，在循環(huán)逆回購過程中不斷放大空頭頭寸，實現(xiàn)空頭效益的放大。通過將現(xiàn)券與買斷式逆回購下的融券賣空操作匹配可以派生出套期保值模式。通過不同券種的走勢分化進行組合操作可以派生出債券組合套利模式。通過不同回購品種利率的差異進行操作派生出回購利率組合套利模式。在買斷式回購下投資者可以根據(jù)自己對市場的判斷構(gòu)建各種各樣的組合模式，獲取最大的收益。融券最長期限值得注意的是，在“政策建議”中，中證協(xié)提出10個問題：1.公司認為在何種情況下，有必要在現(xiàn)有監(jiān)管底線要求的基礎(chǔ)上，對相關(guān)業(yè)務(wù)指標做出調(diào)整；2.在當前市場條件下，是否有必要從行業(yè)層面對證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)指標等作出調(diào)整；3.是否有必要從行業(yè)層面總量控制融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模；4.是否應(yīng)做出對高市盈率、高漲幅、高風險股票作為標的券的限制措施；5.是否有必要對客戶融資融券杠桿倍數(shù)作出進一步限制；6.是否應(yīng)當降低高市盈率股票的折算比率；7.是否應(yīng)當對客戶負債的集中程度作出限制，如需要限制，應(yīng)當如何限制？(如對“單一客戶單一股票融資融券余額不得超過其保證金市值的比例”做出要求，該比例應(yīng)為多少合適？)8.是否應(yīng)當禁止投資者通過“融資買入證券”方式；9.有效加強投資者教育的內(nèi)容、方式和途徑主要有哪些？10.公司、自律和監(jiān)管層面還應(yīng)當分別采取哪些措施，確保融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，切實防范業(yè)務(wù)風險？除了第6個問題和第8個問題只需說明理由外，其余涉及到調(diào)整和需要進行限制的問題，在說明理由的同時還需要闡述具體措施。

 

融資融券最長期限展期方面，根據(jù)此前證監(jiān)會及交易所分別下發(fā)的征求意見稿，將維持現(xiàn)行的合約期限不得超過六個月的要求，但允許合約到期后，券商根據(jù)客戶的申請辦理展期，但展期次數(shù)不得超過2次，且每次展期的期限不超過6個月。這意味著，客戶融資融券的期限將由現(xiàn)在的不超過6個月大幅延長至不超過18個月。歡迎使用融資融券最長期限。