《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)對(duì)符合條件的在建項(xiàng)目增量融資需求，優(yōu)先采取政府和社會(huì)資本合作模式；在地方政府債券發(fā)行額度內(nèi)，財(cái)政部門可動(dòng)用國(guó)庫(kù)庫(kù)款用于在建項(xiàng)目后續(xù)融資的資金周轉(zhuǎn)；在地方政府債券發(fā)行額度內(nèi)，財(cái)政部門可動(dòng)用國(guó)庫(kù)庫(kù)款用于在建項(xiàng)目后續(xù)融資的資金周轉(zhuǎn)。分析人士認(rèn)為，可以動(dòng)用國(guó)庫(kù)款支援融資平臺(tái)項(xiàng)目，這體現(xiàn)出財(cái)政政策更為積極。值得注意的是，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，《意見(jiàn)》的出 臺(tái)可能導(dǎo)致地方政府加杠桿在即，需警惕債券風(fēng)險(xiǎn)。華創(chuàng)證券認(rèn)為，很明顯這是地方政府加杠桿的開(kāi)始，實(shí)際上自從去年43號(hào)發(fā)布后，地方政府融資渠道就被卡 死，也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的更快下滑。而今年一季度地方政府信用收縮導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑的局面更為加劇。但是《意見(jiàn)》無(wú)疑是在變相的放松43號(hào)的約束，強(qiáng)化后期地方政府加杠桿的 趨勢(shì)，那么后期我們應(yīng)該可以看到地方政府融資渠道的打開(kāi)，融券最大杠桿支出的加快，進(jìn)而緩和投資下滑和經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)。因此二季度可能從前期的信用收縮轉(zhuǎn)向信用擴(kuò)張 期。一旦地方政府開(kāi)始信用擴(kuò)張，那么信貸的速度，債券發(fā)行的速度都有可能加快，也利于將寬貨幣的局面轉(zhuǎn)向?qū)捫刨J的局面。被稱為“史上最難產(chǎn)”土地出讓收支和耕地保護(hù)情況審計(jì)結(jié)果有望于近期向社會(huì)公開(kāi)。來(lái)自權(quán)威消息源的信息顯示，審計(jì)報(bào)告已下發(fā)地方，近期將向社會(huì)公布。審計(jì)署已將部分省審計(jì)報(bào)告分別下發(fā)至省政府，再由省政府向管轄地政府下發(fā)所涉問(wèn)題。另有地方國(guó)土系統(tǒng)參與協(xié)調(diào)審計(jì)的官員稱：“4月初省政府下了文件，省政府只下發(fā)給市政府一級(jí)，是電子光盤形式的，內(nèi)容是該市涉及哪些違規(guī)違紀(jì)，一律不對(duì)外；下面區(qū)縣則只有籠統(tǒng)的數(shù)字，沒(méi)有具體情況及涉及問(wèn)題。”相關(guān)人士透露，此次對(duì)相關(guān)省份的審計(jì)發(fā)現(xiàn)，土地儲(chǔ)備虛假抵押融資問(wèn)題比較嚴(yán)重，個(gè)別地方甚至直接制作虛假國(guó)有土地使用權(quán)證專門用于抵押融資。審計(jì)發(fā)現(xiàn)，違規(guī)抵押融資涉及中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、民生銀行、浦東發(fā)展銀行等銀行在部分地方的分、支行。

 

融資融券最大杠桿目前從融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展的情況來(lái)看，融資融券業(yè)務(wù)完全淪為了單邊的融資業(yè)務(wù)，這實(shí)際上進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者單邊做多的思維。這種畸形發(fā)展進(jìn)一步放大了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。雖然說(shuō)在行情上漲的時(shí)候，巨大的融資盤有利于推動(dòng)行情的上升，也讓融資操作的投資者可以放大收益。但股市不可能永遠(yuǎn)上漲，世界上沒(méi)有只漲不跌的股市，也沒(méi)有只漲不跌的股票。而一旦股市下跌之時(shí)，對(duì)于融資操作的投資者來(lái)說(shuō)，其損失也是放大的。作為投資者來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有進(jìn)行融資操作的話，不論所持股票有多少個(gè)跌停，都不會(huì)出現(xiàn)爆倉(cāng)現(xiàn)象，但正因?yàn)檫M(jìn)行的融資操作，那么在股票連續(xù)跌停的情況下，出現(xiàn)爆倉(cāng)就不可避免了。歡迎使用融資融券最大杠桿。