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債券市場的供給和需求

日期:2015-05-18 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)

債券市場的供給和需求(分類:股票軟件)債券市場的供給和需求就是交易所掛牌的國債持有方(融資者)以持有的證券作為抵押,債券市場的供給和需求獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán),期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定的利息。

債券市場的供給和需求說明:

未來幾年存款準備金率可能將下降到10%左右的常態(tài)化水平。按照我們降準配合置換債券的推斷,和未來幾年會持續(xù)并逐漸加大年度置換規(guī)模的判斷,那么幾年之內(nèi)將有望把2013年6月末審計口徑的地方政府負有償還責任的債務(wù)10.89萬億元完全置換,這將導致地方政府債規(guī)模急劇擴容,同時,降準作為主要的貨幣政策配合手段,還要隨之繼續(xù)多次下調(diào),總體下調(diào)幅度可能達到10%,使得我國大型存款類金融機構(gòu)的法定準備金率回到10%左右的常態(tài)化水平。2月17日,國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進一步改進和規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行工作的幾點意見》,要求企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券不能新增政府債務(wù),且企業(yè)與政府簽訂的BT(建設(shè)—移交)協(xié)議收入,及政府指定紅線圖內(nèi)土地的未來出讓收入返還,均不能作為償債來源。這是繼去年10月份發(fā)改委發(fā)文預防新增地方債務(wù)后,再次發(fā)文規(guī)范企業(yè)債發(fā)行。在當前飽受贖回壓力困擾的轉(zhuǎn)債市場上,通鼎轉(zhuǎn)債成為一朵妖艷的“奇葩”。14日,通鼎轉(zhuǎn)債全天上漲32%,風頭蓋過連封漲停的正股。短短四個交易日內(nèi),通鼎轉(zhuǎn)債價格就翻了一番,而高達528元的市價,更成就了其國內(nèi)第一高價轉(zhuǎn)債的地位。通鼎轉(zhuǎn)債的“奇跡”需從上月末說起。4月28日,停牌已逾3個月的通鼎互聯(lián)、通鼎轉(zhuǎn)債在披露發(fā)行人定向增發(fā)A股事宜后雙雙復牌。通鼎互聯(lián)增發(fā)募資將主要投向移動互聯(lián)網(wǎng)和寬帶設(shè)備領(lǐng)域,均為當前市場上大熱的題材,股票復牌后不出所料地連續(xù)漲停。據(jù)統(tǒng)計,4月28日至5月14日,通鼎互聯(lián)已收獲12個漲停板,累計上漲213.9%,階段漲幅遠超此前市場預期。與正股連拉漲停相比,通鼎轉(zhuǎn)債上漲之旅則經(jīng)歷了一番波折。復牌首日(4月28日),轉(zhuǎn)債無漲跌停限制的交易規(guī)則優(yōu)勢盡顯,通鼎轉(zhuǎn)債暴漲35%,轉(zhuǎn)股溢價率亦由停牌前的27%驟漲至57%。或許是首日“用力過猛”,隨后數(shù)日內(nèi)轉(zhuǎn)債連續(xù)跑輸正股,5月5日更大跌9.5%。在這一過程中,通鼎轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率一路下降,到5月8日已降至1.18%,轉(zhuǎn)債彈性顯著恢復,5月8日因此也成為通鼎轉(zhuǎn)債的一個價格走勢分水嶺。市場的供給和需求自次一交易日(11日)起,通鼎轉(zhuǎn)債連續(xù)四個交易日漲幅超過16%,且漲幅呈現(xiàn)逐步擴大之勢。14日,通鼎轉(zhuǎn)債全天上漲127.99元或32%,收報527.99元。僅僅用了四個交易日,該轉(zhuǎn)債的價格就翻了一番還多,而527.99元的市價也打破了已退市的;D(zhuǎn)債曾保持的最高價格紀錄(459.98元)。至此,通鼎轉(zhuǎn)債成為目前國內(nèi)轉(zhuǎn)債市場有史以來第一高價券。值得注意的是,近乎瘋狂的上漲后,通鼎轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率已經(jīng)重回54.8%的高位。同時,通鼎轉(zhuǎn)債即將觸發(fā)強制贖回條款。中金公司等機構(gòu)報告指出,當前通鼎轉(zhuǎn)債溢價率過高,充分反映正股上漲前景,且贖回硬約束逐漸顯現(xiàn),加之正股積累大量獲利盤、實際控制人協(xié)助調(diào)查,建議投資者防范波動,逐步兌現(xiàn)獲利。
 
債券市場的供給和需求5月初,可轉(zhuǎn)債市場迎來了超級大盤轉(zhuǎn)債浙能轉(zhuǎn)債的強贖。不僅如此,民生轉(zhuǎn)債也有望在本周符合強贖的標準。如果加上已經(jīng)啟動贖回機制的諸多轉(zhuǎn)債,該市場在二季度近450億元的規(guī)模會迅速萎縮至150億元附近。而20只可轉(zhuǎn)債基金也將迎來配置的煩惱。繼上月到期的歌華轉(zhuǎn)債(110037行情,資料)、深燃轉(zhuǎn)債退市后,5月初,超級大盤轉(zhuǎn)債—浙能轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回機制。按照公司可轉(zhuǎn)債募集資金說明,浙能電力啟動有條件贖回條款:如果公司股票在任何連續(xù)30個交易日中有至少15個交易日的收盤價格不低于贖回價。不僅如此,截至昨日收盤,可轉(zhuǎn)債市場中規(guī)模最大的轉(zhuǎn)債—民生轉(zhuǎn)債也有望在隨后交易日中觸發(fā)贖回機制。從當前可轉(zhuǎn)債存量看,規(guī)模最大的當屬民生轉(zhuǎn)債的184億元,占據(jù)近一半的市場份額。而浙能轉(zhuǎn)債也有60億的規(guī)模。因此,如果兩大轉(zhuǎn)債皆觸發(fā)贖回機制,那么整個市場將縮水近一半。不僅如此,5月份還是前期觸發(fā)贖回的多只轉(zhuǎn)債最后交易日。從5月11日起,市場還將迎來海運轉(zhuǎn)債、東華轉(zhuǎn)債、浙能轉(zhuǎn)債、深機轉(zhuǎn)債、齊翔轉(zhuǎn)債和齊峰轉(zhuǎn)債等的最后交易日。因此,本輪牛市行情中,轉(zhuǎn)債市場加速“瘦身”階段將很快到來。歡迎使用債券市場的供給和需求。
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