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科創(chuàng)板注冊制2022年最新上市流程

日期: 2022-03-28 17:02:05 來源:互聯(lián)網(wǎng)

設(shè)立科創(chuàng)板并實施注冊制將審核責(zé)任、中介責(zé)任、發(fā)行人責(zé)任前重后輕配置改變?yōu)榍拜p后重配置,科創(chuàng)板注冊制2022年最新上市流程重新構(gòu)建市場責(zé)任體系;將科創(chuàng)板注冊制行政指導(dǎo)定價改變?yōu)榻⒁詸C構(gòu)投資者為主體的買方市場協(xié)商定價,科創(chuàng)板注冊制重新構(gòu)建定價體系;將以行政審核為重點“大而全”的信息披露要求改變?yōu)橐杂赏顿Y者價值判斷為中心“精而實”的信息披露要求,重新構(gòu)建信息披露體系。

因此,注冊制對市場生態(tài)的重塑,對投資銀行產(chǎn)生了重大而直接的影響。其一,要求投資銀行回歸本質(zhì),科創(chuàng)板注冊制提升風(fēng)險定價核心能力?苿(chuàng)板的多元化上市標(biāo)準(zhǔn)、市場化發(fā)行定價、差異化交易機制以及保薦人跟投等一系列制度,對證券公司的資產(chǎn)定價能力、投資研究能力、保薦承銷能力等提出了更高的要求。投資銀行業(yè)務(wù)必須加快專業(yè)化轉(zhuǎn)型,適應(yīng)注冊制環(huán)境下投行業(yè)務(wù)的新要求,提升市場化的承銷能力和定價能力。在此基礎(chǔ)上,投資銀行也有可能從單純倚賴牌照優(yōu)勢轉(zhuǎn)向打造全生命周期的“大投行”體系,在綜合競爭力基礎(chǔ)上實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和價值延伸。其二,要求證券公司統(tǒng)籌協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)資源,推進建立一體化的全業(yè)務(wù)鏈投行體系。在科創(chuàng)板的規(guī)則體系下,一方面,投行業(yè)務(wù)的開展不能脫離公司整個業(yè)務(wù)體系而單獨運行。另一方面,投行業(yè)務(wù)也可能成為連接券商各項業(yè)務(wù)的“牛鼻子”之一。證券公司需要建立投行、研究、投資、資管、經(jīng)紀(jì)等一體化的綜合金融服務(wù)體系,科創(chuàng)板注冊制構(gòu)建起全業(yè)務(wù)鏈投行的核心競爭力。其三,投資銀行以合規(guī)風(fēng)控為生命線,建立全面的風(fēng)險管理體系。投資銀行的合規(guī)運營和風(fēng)險管控是投資銀行業(yè)務(wù)的立身之本?苿(chuàng)板的設(shè)立和注冊制的試點對于券商的合規(guī)、風(fēng)控、內(nèi)核、稽核等都提出了全新的要求,進一步加劇了強化合規(guī)風(fēng)控體系的緊迫性。投資銀行始終以合規(guī)風(fēng)控為生命線,建立適應(yīng)注冊制要求的全面風(fēng)險管理體系。其四,投資銀行必須建立適應(yīng)市場需要和自身特色的差異化發(fā)展思路,形成比較競爭優(yōu)勢。除了頭部券商進一步強化競爭優(yōu)勢,一些投資銀行也通過部分業(yè)務(wù)先行突破、聚焦部分地域、建立創(chuàng)新服務(wù)品牌、通過科創(chuàng)板注冊制金融科技建立競爭優(yōu)勢等方式進行突破?苿(chuàng)板和注冊制將加大券商的競爭強度,同時也為券商走差異化發(fā)展的道路創(chuàng)造了更大的空間。

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