第一個核心競爭力是資本實力。資本實力是投行業(yè)務(wù)拓展業(yè)務(wù)空間的關(guān)鍵要素。資本實力及協(xié)同能力分析就整個證券公司而言，重資本化是必然趨勢。資本實力沒有重資本化的券商一定成為不了“頭部券商”，而沒有頭部券商整體平臺支持的投資銀行，一定成為不了“頭部投行”。資本實力不僅科創(chuàng)板的保薦機構(gòu)強制“跟投”制度要求證券公司以自有資金參與，而且投行全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)運營也急需資本支持。

最近，很多證券公司在進行股權(quán)融資，已經(jīng)明確把增加投行業(yè)務(wù)投入作為募投項目。資本實力以海通證券為例，其在答復證監(jiān)會非公開發(fā)行反饋答復時明確資金實力是投行開展各項業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，公司擬使用本次非公開發(fā)行募集資金增加投行業(yè)務(wù)資金投入，將有利于：①公司增強股權(quán)融資的承銷能力，更好地滿足科創(chuàng)板的市場化承銷機制及跟投制度安排對公司參與投行業(yè)務(wù)的資金實力的要求；②公司進一步完善投行項目管理系統(tǒng)和電子化發(fā)行系統(tǒng)，滿足科創(chuàng)板市場化詢價和發(fā)行、戰(zhàn)略配售、資本實力綠鞋機制等發(fā)行環(huán)節(jié)的需求，保證項目的順利實施和發(fā)行；③公司持續(xù)優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，加強人才隊伍建設(shè)，引進具有行業(yè)背景的復合型人才，同時加大員工培訓力度，提高項目的整體執(zhí)業(yè)質(zhì)量；④公司承接更多債權(quán)融資項目，通過自有資金（通過包銷等手段）認購債券，加強債券承銷業(yè)務(wù)的銷售能力，實現(xiàn)債券一級承銷發(fā)行部門和二級交易部門的內(nèi)部聯(lián)動。

綜上，公司擬募集不超過20億元用于增加投行業(yè)務(wù)資金投入具有合理性和必要性。所以，資本實力的強弱是決定投行業(yè)務(wù)能否拓展以及拓展空間大小的關(guān)鍵要素。未來行業(yè)和業(yè)務(wù)發(fā)展將邁入資本為王時代，資本金充足且資產(chǎn)運用能力強的券商，有望在市場博弈中獲取領(lǐng)先的市場占有率。第二個競爭力是協(xié)同能力。它既包括投行的內(nèi)部協(xié)同能力，也包括投行與公司其他業(yè)務(wù)的外部協(xié)同能力。協(xié)同能力是投行業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵推手。從內(nèi)部協(xié)同來說，投行必須通過投行內(nèi)部資源協(xié)同來支持、保障業(yè)務(wù)順利推進，同時也將深入挖掘客戶多元融資和并購重組顧問需求，開辟業(yè)務(wù)增量空間。從外部協(xié)同來說，整個證券公司的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢將進一步彰顯。以客戶需求為主導的現(xiàn)代投資銀行服務(wù)模式，需要協(xié)同資本中介、直接投資、財富管理、資產(chǎn)管理等全業(yè)務(wù)鏈條，通過客戶引流和資金、技術(shù)等資源支持，滿足客戶綜合金融服務(wù)需求。此外，為滿足客戶境外金融服務(wù)需求，還需要深化境內(nèi)外一體化協(xié)同能力，深度拓展國際業(yè)務(wù)發(fā)展空間。這要求證券公司圍繞打造國際化業(yè)務(wù)平臺和境內(nèi)外資源協(xié)同能力，資本實力加強全業(yè)務(wù)鏈資源跨境聯(lián)動。特別是對于頭部券商而言，這樣才能構(gòu)筑可抗衡國際投行的資源整合能力，與國際頂級投行同臺競技。