通過(guò)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)及上市銀行披露數(shù)據(jù)分析，四大行資產(chǎn)質(zhì)量已率先改善，但市場(chǎng)給予的估值水平仍然較低，銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)含意著市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量及業(yè)績(jī)持續(xù)性的不信任。銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)未來(lái)實(shí)際業(yè)績(jī)與目前估值下業(yè)績(jī)預(yù)期存在巨大分歧，這意味著一次收益巨大的投資機(jī)會(huì)。銀行是高杠桿的生意，銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)中的優(yōu)點(diǎn)或缺點(diǎn)都會(huì)被杠桿放大，因此，必須銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)投資穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的銀行，寧可用合理的價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)秀銀行，不可用便宜的價(jià)格買(mǎi)入普通或垃圾銀行。本文分為兩部分，第一部分以三標(biāo)準(zhǔn)（坐在最好的位置、資產(chǎn)質(zhì)量率先改善、實(shí)現(xiàn)內(nèi)生式增長(zhǎng)）銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)對(duì)四大行及招行進(jìn)一步對(duì)比分析。第二部分分析招商銀行零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)及未來(lái)零售業(yè)務(wù)布局。

首先，中國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)效率好低，與其他銀行綜合成本率差不多，同時(shí)海外資產(chǎn)比例較高，資產(chǎn)收益率低，導(dǎo)致成本相同，凈利息收益率更低，銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)淘汰。其次，招商銀行凈利息收益率較高，主要因其個(gè)人貸款收益率較高。招商銀行綜合成本率較高，主要是其2017年當(dāng)年員工費(fèi)用增長(zhǎng)較快，同比增長(zhǎng)20.42%，收入僅增長(zhǎng)5.33%。但銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)高昂的費(fèi)用支出是為客戶提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，為銀行換取成本低廉的客戶存款、吸引優(yōu)質(zhì)的客戶資產(chǎn)、客戶貸款、高凈值客戶。