上海埃通公司就屬于這種情況。1997 年初，埃通公司成立，注冊(cè)資本1300萬(wàn)元，第一大股東太平洋機(jī)電公司劃出100萬(wàn)股, 供實(shí)施員工持股計(jì)劃之用。實(shí)施范圍包括企業(yè)中層以上干部與業(yè)務(wù)骨干約30余人，持股比例為7.7%。1997 年7月，公司改制時(shí)，員工持股比例增加至20%，共260萬(wàn)股。此時(shí)公司的股本結(jié)構(gòu)為國(guó)家股47%，員工持股30%，社會(huì)股東21%。員工包括高管人員的持股資金，都來(lái)源于大股東太平洋機(jī)電公司的無(wú)息貸款，貸款期8年。歸還貸款的資金來(lái)自8年內(nèi)的股權(quán)分紅資金。

 

   這種方式的融資困境與第三種方式相似。不難看出，目前我國(guó)員工持股的四種融資方式?jīng)]有一種是有效并且合法合規(guī)的。這是我國(guó)員工持股發(fā)展制約性最大的瓶頸之一。這也給我們的政策和金融界提出了一個(gè)重要的課題，就是要么放寬政策，要么大膽地金融創(chuàng)新，否則，員工持股發(fā)展是非常困難的。放寬政策是有難度的，也需要合適的環(huán)境和時(shí)機(jī)，況且，政策的變動(dòng)往往要牽扯到很多的社會(huì)問(wèn)題。

 

   因此，要想把我國(guó)的員工持股繼續(xù)搞下去，健康地發(fā)展，就必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，或者說(shuō)金融創(chuàng)新是目前我國(guó)員工持股的最重要的發(fā)展措施，是我們金融界面臨的一個(gè)重要的課題。