公司價值是由公司產(chǎn)生現(xiàn)金流量的長期能力所驅(qū)動的。公司的財務(wù)活動可以通過以下的方式來增加公司自由現(xiàn)金流量的產(chǎn)生。

 

   (1)通過資金營運(yùn)活動來提高現(xiàn)有資本的收益率，進(jìn)而提高公司自由現(xiàn)金流量，在預(yù)期營業(yè)利潤增長率相同的情況下，投人資本收益率越高，公司的自由現(xiàn)金流量就越大。公司可以通過改善資金營運(yùn)活動來提高公司的稅后投人資本收益率:①通過加快資金周轉(zhuǎn)(如加快應(yīng)收賬款的回收，提高存貨周轉(zhuǎn)速度以及高效率使用現(xiàn)有固定資產(chǎn)等),實(shí)現(xiàn)用最少的資本存量產(chǎn)生最大的銷售收入;②通過提高營業(yè)利潤率，從而實(shí)現(xiàn)每單位銷售收人所產(chǎn)生的經(jīng)營利潤最大化;③通過稅收優(yōu)惠政策和稅收籌劃，實(shí)現(xiàn)公司實(shí)際所得稅支出的減少。

 

   (2)通過投資活動使新增投人資本的收益率超過加權(quán)平均資本成本良好的投資決策是公司價值創(chuàng)造的源泉之一-。 如要實(shí)現(xiàn)公司價值創(chuàng)造，公司新增投人資本的收益率必須超過加權(quán)平均資本成本，否則就會損害公司價值。因此，公司是否創(chuàng)造價值以及創(chuàng)造多少價值主要取決于所投資項(xiàng)目的稅后投人資本收益率與加權(quán)平均資本成本之間的差額。公司在進(jìn)行新增投人資本決策時應(yīng)充分收集信息，對項(xiàng)目的可行性進(jìn)行反復(fù)論證，用多種方法對項(xiàng)目進(jìn)行評價，避免評價方法本身的缺陷對項(xiàng)目評估結(jié)果的影響，綜合考慮各種因素，確保在分析中包含那些能削弱或增強(qiáng)現(xiàn)存或其他潛在項(xiàng)目價值的經(jīng)濟(jì)因素所產(chǎn)生的影響。

 

   (3)通過資金營運(yùn)活動和投資活動來實(shí)現(xiàn)公司增長率的提高公司增長率包括公司的銷售增長率和公司投人資本增長率。只要新投人資本的收益率大于用來對現(xiàn)金流量折現(xiàn)的加權(quán)平均資本成本，增長率越高，價值就越大。公司可以通過以下活動來提高公司增長率:①通過對新項(xiàng)目的投資決策，在確保新項(xiàng)目投人資本收益率大于加權(quán)平均資本成本的前提下，提高資本投人的增長率;②通過對營銷宣傳費(fèi)用(如廣告費(fèi)等)的持續(xù)投入，提高營銷水平，促進(jìn)銷售收人的增長。