就我國(guó)證券市場(chǎng)而言，從1990年到2005年上市公司共實(shí)施了1244次再融資，募集資金3123億元，從融資相對(duì)規(guī)模角度來(lái)說(shuō)，可以說(shuō)是與國(guó)際市場(chǎng)的水平比較接近了。就目前我國(guó)股市的情況來(lái)看，我國(guó)上市公司整體素質(zhì)參差不齊，效益好、有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄�司十分稀少，在證券市場(chǎng)投機(jī)成分較重的情況下，股價(jià)的高估就在所難免，投資者也就不愿意以較小的折扣申購(gòu)其再融資的證券。此外，投資者參與股市所獲收益的主要來(lái)源是二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)的波動(dòng)，而非上市公司分紅所得，因此一旦上市公司再融資后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不能跟上股本的擴(kuò)張速度，就無(wú)疑會(huì)使公司的股價(jià)大打折扣。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)的投資理念將逐漸成熟，我們應(yīng)該對(duì)再融資的規(guī)范進(jìn)一步完善，使之能夠成為保障證券市場(chǎng)發(fā)揮資源配置功能的主要手段之一。

 

   國(guó)際證券市場(chǎng)上可供選擇的上市公司的再融資方式是多種多樣的，且每一種基本方式又可能派生出多種衍生方式和金融工具。例如在美國(guó)，上市公司再融資途徑除了上述三種途徑外，還有期權(quán)、抵押債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等，可選擇性很大。相對(duì)而言，我國(guó)再融資途徑較少，目前上市公司在我國(guó)證券市場(chǎng)上進(jìn)行再融資主要通過(guò)以下三種途徑:增發(fā)、配股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，可轉(zhuǎn)換債券的平均融資額最高，增發(fā)次之，配股最小。同時(shí)上市公司對(duì)再融資的選擇在不同時(shí)期有顯著不同的特點(diǎn): 

 

   (1) 1998年以前再融資主要以配股為主，1990 年到1997年，上市公司共進(jìn)行了466次再融資，其中以配股386次，增發(fā)B股79次，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券1次;

 

    (2) 1998 年到2001年三種再融資方式并舉，上市公司共進(jìn)行了655次再融資,其中配股565次，增發(fā)80次,可轉(zhuǎn)換債券10次;

 

    (3) 2002 年到2005年增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券逐漸占據(jù)再融資主體地位，上市公司共進(jìn)行增發(fā)49次，募集資金381億元，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券21次，募集資金223億元，配股46次,募集資金118億元。2005 年開(kāi)始，隨著我國(guó)股票市場(chǎng)股權(quán)分置改革的深入進(jìn)行，認(rèn)股權(quán)證這種方式又重新進(jìn)入人們的視野。因此，可以通過(guò)政策創(chuàng)新，增加再融資的方式，一方面為上市公司提供多樣的再融資方式，另一方面也豐富了證券市場(chǎng)的投資工具。