每一位涉足于金融的市場人士，他的所有希望、失望與市場判斷都會綜合地反映在鐵路和工業(yè)股價格指數(shù)每天的上下波動中。價格指數(shù)平均價格指數(shù)能夠提前反應(yīng)未來事件的影響（不可抗力除外）。如果發(fā)生諸如火災(zāi)、地震等災(zāi)難，其影響也會迅速在價格指數(shù)中反映出來。股票價格價格指數(shù)波動是否能夠預(yù)先消化未來事件的影響？這是研究市場的新手們交流切磋時，經(jīng)久不衰的爭論話題。那些深諳道氏理論的資深人士，知道這是毋庸置疑的事實，而且是成功進行投資的一條基本原理。那些對于這條原理不屑一顧的人，最好的選擇是放棄使用道氏理論。筆者對于上述論點無需贅述，讀者可以直接從下面這些摘錄之中找到清晰的論據(jù)。這些價格指數(shù)摘錄全部來自于查爾斯·道和漢密爾頓長達三十多年的評論文章。

“再怎么頻繁強調(diào)都不為過，股市完全反映了所有人所了解的國家經(jīng)濟狀況。向農(nóng)場主出售工具、貨運卡車和肥料的公司，對農(nóng)場主狀況的了解比農(nóng)場主自己更清楚。在價格指數(shù)交易所上市的公司，遵從交易所嚴格的上市條件。實際上，經(jīng)營國家生產(chǎn)和消費的每一樣?xùn)|西——煤炭、焦炭、鐵礦石、生鐵、鋼坯、手表的發(fā)條——以及它們所需要的所有知識，絕對無誤地反映在股票的價格中。所有的銀行都知道，這些商品的交換以及對產(chǎn)品的融資和銷售，均反映在股票價格上，價格的高低依賴于知識的含量。”（1921年10月4日）“……平均價格指數(shù)……價格指數(shù)它們同樣反映活躍、呆滯、好消息與壞消息、收成預(yù)測和政治上的可能事件。正是這樣使得它們對于價格運動研究顯得非常有價值，并且使得預(yù)測未來市場趨勢成為可能，這是價格指數(shù)任何其他方式所無法獲得的。”

到了十月份，熊市的主要運動趨勢再一次被止住。股市的這輪屬于次級運動的反彈，眾所周知的原因是紐約股票交易所公布了對做空進行限制的新規(guī)則，價格指數(shù)導(dǎo)致空頭一方的平倉。同時，一個精于管理的共同基金推動小麥價格出現(xiàn)了投機性上漲。國內(nèi)各種新聞媒體一邊倒地為之叫好，他們把它說成是期貨市場回暖的期待已久的拐點，然而那不過是一次普通的價格投機而已。大量的魚兒心甘情愿地咬住了誘餌，這一段次級運動司空見慣，反彈走完的時間也在預(yù)料之中。接下來，熊市主要運動趨勢的火焰復(fù)燃起來，勢不可擋地奔向價格的新低。價格指數(shù)假如小麥價格的投機性上漲沒有發(fā)生，作為次級運動的反彈照樣會如期而至。假如商品市場回暖這個理由不存在，人們照樣能夠為價格反彈找到其他廣為接受的理由。平均價格指數(shù)鐵面無私，它們能夠代表所有人對于市場形勢的判斷和預(yù)測。平均價格指數(shù)能夠反映未來，這一點相當(dāng)重要。下面還是引用了許多片段來陳述上述觀點，盡管讀者也許覺得會有些