恒生指數(shù)期貨合約介紹
日期:2012-07-27 00:00:00 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
恒生指數(shù)期貨(恒指期貨,HSI Future)是一種以恒生指數(shù)作為買賣基礎(chǔ)的期貨合約,參與者同意承擔(dān)香港股票市場(chǎng)的價(jià)格起跌,上落的幅度則以恒生指數(shù)作準(zhǔn)。恒指期貨是在香港交易所衍生產(chǎn)品市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行買賣的標(biāo)準(zhǔn)合約,特定的標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目包括合約月份及結(jié)算方法。恒指期貨合約的交收月份包括現(xiàn)貨月,下一個(gè)月及最近的兩個(gè)季月。以二月為例,現(xiàn)貨月為二月,隨后的一個(gè)月為三月,而最近期的兩個(gè)季月則分別為六月和九月。
另外,恒指期貨合約是以現(xiàn)金結(jié)算的。這方法可避免從股市收集股票來(lái)交收的繁復(fù)步驟,也省卻不少交易費(fèi)用。要買賣恒指期貨合約,買賣雙方必須先繳付按金。在每個(gè)交易日收市時(shí),所有未平倉(cāng)合約均會(huì)用每日結(jié)算價(jià)(收市價(jià))先平倉(cāng),結(jié)算當(dāng)日的浮動(dòng)盈虧,然后再以相同價(jià)格開倉(cāng)。這種以“按市價(jià)折算”機(jī)制計(jì)算出來(lái)的盈虧,會(huì)相應(yīng)要求客戶存入或從客戶戶口中扣除。
若按金受市場(chǎng)波動(dòng)影響而跌至某特定水平(現(xiàn)為按金之80%水平以下)的話,投資者便需要額外存款,使按金回復(fù)原來(lái)水平。恒指期貨合約的最低價(jià)格波幅為一指數(shù)點(diǎn)。恒指期貨合約價(jià)值是由造價(jià)(以指數(shù)點(diǎn)報(bào)價(jià))乘以合約乘數(shù)(恒指期貨合約:港幣50元、小型恒指期貨合約:港幣10元)。舉例,恒指期貨合約造價(jià)是15,500指數(shù)點(diǎn),那么它的合約價(jià)值就是港幣775,000元(即15,500 X港幣50元)。
鑒于股票市場(chǎng)的波幅很大,所以恒指期貨的一項(xiàng)主要用途是對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)所造成之風(fēng)險(xiǎn)。通常利用恒生指數(shù)期貨作對(duì)沖用途的是基金經(jīng)理,因?yàn)楫?dāng)股市下瀉時(shí),基金經(jīng)理有困難立刻將他們手上大量股份出售。遇上這種情況, 最有效的方法是利用恒指期貨對(duì)沖。這樣基金經(jīng)理在股票價(jià)格上的損失便會(huì)由恒指期貨的收益來(lái)減輕或彌補(bǔ)。對(duì)于小投資者而言,恒生指數(shù)期貨也有其好處。股票投資者在買賣股票前須考慮的范圍廣泛,要考慮公司的業(yè)務(wù)情況、個(gè)別市場(chǎng)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)和政治氣候等等。相比之下,恒指期貨買賣只需著重于整體經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境便可。