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講述期權(quán)法優(yōu)缺點

日期:2021-07-14 19:19:23 來源:互聯(lián)網(wǎng)

講述期權(quán)法優(yōu)缺點自1973年Black和Scholes發(fā)表了不付紅利歐式期權(quán)定價模型以來,期權(quán)定價理論得到了長足發(fā)展。期權(quán)是一種選擇權(quán),它賦予持有者在特定的時期以確定的條件購買或者售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)法期權(quán)具有三個特點:①著眼于未來的高收益性。期權(quán)法投資者購買期權(quán)是為了能在未來對應(yīng)資產(chǎn)價格發(fā)生有利變化時行使期權(quán)獲利。②損失有限性。期權(quán)的購買者只有權(quán)利而沒有義務(wù),對應(yīng)資產(chǎn)的價格在未來發(fā)生有利變化則行使期權(quán),發(fā)生不利變化時可放棄執(zhí)行。因此,投資者的損失有限。③獲利的不確定性。投資者購買期權(quán)能否獲利事先難以確定,但期權(quán)法獲利的概率可以通過對應(yīng)資產(chǎn)價格的歷史變動分析得出。

公司具有期權(quán)性質(zhì),投資者主要看重公司未來獲得巨大收益的機會,而不是指望當前的贏利。期權(quán)的種類很多,從價值評估的角度劃分,期權(quán)可分為金融期權(quán)和實物期權(quán)兩種。期權(quán)法前者多指資本市場上的金融工具,如股票期權(quán)。后者是指運用在實物資產(chǎn)(如商品、房地產(chǎn)、投資項目)上的期權(quán),即隨著時間的推移和不確定性因素的揭示,期權(quán)法期權(quán)所有人具有延遲或修正投資和經(jīng)營決策的權(quán)利。投資者投資于公司的活動是一項充滿不確定性的投資活動,投資對象就是實物期權(quán)。從實物期權(quán)的意義上講,公司的價值取決于兩方面的內(nèi)容:一方面是現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和;另一方面是各種未來機會的現(xiàn)值之和。

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