英、美公司資本結(jié)構(gòu)的形成，與英、美經(jīng)濟(jì)、政治、法律、歷史和文化等有直接和間接的關(guān)系。（1）政治、融資方式歷史和文化的影響。英國(guó)和美國(guó)是自由資本主義發(fā)展較早的國(guó)家，兩國(guó)在政治、文化等方面比較相似，都強(qiáng)調(diào)追求自由和提倡個(gè)人主義、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。尤其是美國(guó)，通過(guò)一系列政策和法規(guī)反對(duì)財(cái)富集中，主張民主政治，強(qiáng)調(diào)政治平等。美式民主通過(guò)影響美國(guó)的金融，進(jìn)而影響大型上市公司的治理結(jié)構(gòu)。美國(guó)政治故意削弱和拆散金融中介機(jī)構(gòu)，迫使企業(yè)以股權(quán)融資為主，使得管理人員的權(quán)力更為強(qiáng)大。政治決策導(dǎo)致了現(xiàn)代美國(guó)公司與眾不同的形式：分散的股東和掌握控制權(quán)的管理人員�，F(xiàn)代公司就是根植于傳統(tǒng)自由資本主義土壤而逐步發(fā)展起來(lái)的。（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。美國(guó)和英國(guó)實(shí)行自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)程度低，自然人投資踴躍，帶動(dòng)了英、美兩國(guó)私有經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。英國(guó)作為老牌資本主義國(guó)家，已經(jīng)有幾百年的公司發(fā)展史。美國(guó)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為成熟的國(guó)家，建國(guó)才200余年，卻有近一個(gè)半世紀(jì)的公司發(fā)展史，目前有各種公司700多萬(wàn)家。公司的發(fā)展促進(jìn)了證券市場(chǎng)的發(fā)育，倫敦證券交易所創(chuàng)建于1773年，融資方式紐約證券交易所創(chuàng)建于1792年，兩國(guó)均有200多年的證券發(fā)展史，已經(jīng)形成了發(fā)達(dá)的證券交易市場(chǎng)。證券市場(chǎng)的快速發(fā)展強(qiáng)化了公司直接融資的主導(dǎo)地位，使得英、美兩國(guó)的公司發(fā)展與證券市場(chǎng)相輔相成、密不可分。（3）政策和法律的影響。由于歷史和文化的不同，英、美兩國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中更注重法律政策的規(guī)制作用，建立了比較完善的法律體系。美國(guó)允許金融中介機(jī)構(gòu)持有公司股份，如銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金和養(yǎng)老基金等均可持有，但法律禁止通過(guò)金融界實(shí)現(xiàn)控股權(quán)的集中，因此金融中介機(jī)構(gòu)無(wú)法系統(tǒng)地持有較多股份。美國(guó)商業(yè)銀行眾多，約有1.4萬(wàn)家，但規(guī)模都較小。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)對(duì)銀行業(yè)一直采取歧視性政策。1933年的《格拉斯-斯蒂格爾法》將商業(yè)銀行和投資銀行分離開(kāi)來(lái)，并對(duì)他們所持股份數(shù)額進(jìn)行限制。這些立法使銀行的規(guī)模和勢(shì)力受到了抑制；同時(shí)企業(yè)通過(guò)銀行進(jìn)行債務(wù)融資受到約束，不得不依靠證券市場(chǎng)直接融資。另外，美國(guó)的《反托拉斯法》反對(duì)公司之間相互持股，《證券法》不鼓勵(lì)投資者集中持有一家公司的股票。正是由于上述法令和法規(guī)，才使美國(guó)公司在間接融資方面受到制約，而在直接融資方面非�；钴S。

英國(guó)不像美國(guó)那樣對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)存在本能的敵意，對(duì)證券市場(chǎng)更多的是自行管理。不過(guò)，銀行在自由持有股份時(shí)，一般需遵守所謂謹(jǐn)慎原則。例如，如果商業(yè)銀行要持有一家公司較多的股份，必須事先得到英格蘭銀行的認(rèn)可，如果承受的風(fēng)險(xiǎn)大于銀行資本金的10%，也必須得到英格蘭銀行的批準(zhǔn)。直到20世紀(jì)30年代，融資方式英國(guó)的商業(yè)銀行也沒(méi)有多少資產(chǎn)，因?yàn)榉�律和政策不允許中央銀行為其他銀行提供長(zhǎng)期貸款，甚至融資方式在1930—1970年，中央銀行也不鼓勵(lì)商業(yè)銀行成為股票持有者。英國(guó)保險(xiǎn)公司是非常積極的投資者，是因?yàn)橛��?guó)政府在此方面沒(méi)有嚴(yán)格明確的限制。