在金融市場上，信息不對稱問題廣泛存在，金融體系由什么構(gòu)成?無法從根本上消除，因而使市場的有效性大受影響。在金融市場中，兩種情況下都可能會出現(xiàn)信息不對稱：一種是出現(xiàn)在交易之前，另一種是出現(xiàn)在交易之后，前者可能會產(chǎn)生逆向選擇，后者則會出現(xiàn)道德風(fēng)險。在逆向選擇與金融風(fēng)險關(guān)系的理論金融體系分析方面，最具代表性的當(dāng)屬施蒂格利茨（Stiglits）和溫斯（Weiss）在1981年對逆向選擇和不當(dāng)激勵總是存在于信貸市場上的論證。

他們指出，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的時候，人們往往會從股市、房地產(chǎn)等項(xiàng)目中獲得巨大收益，這些金融體系項(xiàng)目在信貸市場上往往是最愿意支付最高利率的，如果經(jīng)濟(jì)陷入低谷，那么這些項(xiàng)目會出現(xiàn)嚴(yán)重的危機(jī)，這種情況下極易導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)困境。另外，即使在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，金融體系出于內(nèi)控制度上的考量，獎勵力度和處罰力度不對稱，管理層也愿意選擇那些風(fēng)險較高，但一旦成功便會產(chǎn)生高回報的項(xiàng)目。因此，由于逆向選擇所導(dǎo)致的金融不穩(wěn)定因素的累積，使金融風(fēng)險會不斷加劇，最終可能導(dǎo)致極端情形即金融危機(jī)的發(fā)生。

在道德風(fēng)險方面，弗雷德里克·米什金（Fredcric S. Mishkin）在1999年研究并發(fā)表了道德風(fēng)險和銀行危機(jī)的對應(yīng)關(guān)系假說構(gòu)成，他認(rèn)為，信息不對稱會導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險，他們直接造成銀行危機(jī)的產(chǎn)生，從而使得金融市場無法有效地引導(dǎo)資金流向。他指出，如果貸款條件不是十分具備，一旦貸款人產(chǎn)生道德風(fēng)險，那么銀行體系的金融體系不穩(wěn)定性就會大大增加。國內(nèi)學(xué)者劉錫良認(rèn)為亞洲金融危機(jī)充分體現(xiàn)了金融體系的脆弱性，甚至指出這一脆弱性的根源就在于道德風(fēng)險構(gòu)成。此外，一些學(xué)者認(rèn)為，央行的最后貸款人金融體系職能會誘發(fā)道德風(fēng)險：一是會導(dǎo)致銀行的管理者和股東過度的風(fēng)險承擔(dān)（Ferias andRoche）；二是由于中央銀行作為公共部門會為行將破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險資本，這將使得那些沒有受到存款保險保障的存款人對于他們存款機(jī)構(gòu)的行為和表現(xiàn)的監(jiān)管動機(jī)弱化（Saurian and Tyrol）。