波動率大小判斷指標(biāo)，在波動率與風(fēng)險管理方面，鄭振龍和湯文玉(2011 )根據(jù)因子分析方法，對我國A股市場進行了波動率建模研究，并具體應(yīng)用1997年至2009年間的交易數(shù)據(jù)為具體樣本，探討了我國股票市場的波動率特征，并對其風(fēng)險特征進行了詳細分析。華蔚和韓立巖(2011)對資產(chǎn)價格的影響因素進行實證討論，并從基本面、市場層面和公司層面3個方面進行分析(后二者對基本面沒有影響，是非基本面因素),認(rèn)為投資者對基本面和外部因素分別形成異質(zhì)信念。在此基礎(chǔ)上用連續(xù)時間的鞅分析方法，在純交換市場均衡模型的框架下，建立了基于投資者異質(zhì)信念的消費資本資產(chǎn)定價模型。黃柏翔和周書儀等(2016)基于美國第48條規(guī)定( Rule 48)的波動率預(yù)警框架，采用同時反應(yīng)波動率與流動性的逆流動性期權(quán)分析上證綜合指數(shù)，研究結(jié)論顯示了股市重挫前的低流動性和高波動型特征，因為流動性非常缺乏導(dǎo)致熔斷機制進--步加劇了市場的波動性。另外，陳蓉和林秀雀等(2016).邵錫棟和連玉君(2008).石曉軍和陳殿左( 2004)、陳蓉和方昆明(2011 ).鄒純(2015)等學(xué)者也進行了有關(guān)波動率和風(fēng)險管理方面的研究。