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戰(zhàn)后資本輸出最新變化分析

日期:2022-07-26 09:12:48 來源:互聯(lián)網(wǎng)

1943年,“二戰(zhàn)”結束前夕,各盟國開始考慮戰(zhàn)后重建計劃。為了擴大貿(mào)易、戰(zhàn)后資本輸出穩(wěn)定匯率和恢復發(fā)展,各國開始承認由美國主導的布雷頓森林體系。在此過程中建立的國際貨幣基金組織和世界銀行為戰(zhàn)后重建分別提供短期和長期資金支持。但事實上,布雷頓森林體系建立了以美元為中心、以美國經(jīng)濟實力為依托的世界貨幣體系。布雷頓森林體系是貨幣史迄今為止第一個,也是唯一全球性金融貨幣體系協(xié)議。盡管人們習慣性地將布雷頓森林體系稱為“金本位制”,但這并不妥當,該體系是虛金而實美元的體系,對以國家信用為基礎的美元體系的確立有很大貢獻,黃金在其中只是扮演了過渡性的角色。或者說,美元所包含的國家信用最終戰(zhàn)勝了黃金所代表的貴金屬信用。

“雙掛鉤”機制是布雷頓森林體系的核心所在,主要包含兩點:一是確定美元是唯一與黃金直接掛鉤的貨幣,戰(zhàn)后資本輸出規(guī)定黃金官價為35美元/盎司;二是可調(diào)整的固定匯率安排——與美元保持固定匯率的IMF(國際貨幣基金組織)成員國,其匯率只能在法定匯率上下1%間浮動。戰(zhàn)后資本輸出為維持法定匯率,各國需在外匯市場上進行干預。至此,美元地位已與黃金地位基本等同,成為名副其實的儲備貨幣,美金的稱謂由此而來。“雙掛鉤”機制的核心在于虛黃金而實美元,戰(zhàn)后資本輸出使美元能夠以黃金的名義君臨天下,但這不是貨幣演進的本質(zhì),其戰(zhàn)后資本輸出本質(zhì)在于,以美國的國家信用為背書的美元信用本位體系,比使用黃金實物或者黃金兌換券要好得多,因此布雷頓體系帶有明顯的誘致性制度變遷的特征。從該制度建立開始到2017年,戰(zhàn)后資本輸出以美元計算的黃金累計上漲約35倍,年化復利約5%?紤]到黃金的保管和兌換成本,以及10年期美國國債的收益率,我們只能說,美國的國家信用優(yōu)于黃金,這是導致信用貨幣體系確立至今無法動搖的根本。

在美元獲得國際貨幣體系的核心地位后,后續(xù)的馬歇爾計劃為美元輸出到全球提供了宣泄的出口。美國迅速崛起的工業(yè)產(chǎn)生了巨大的出口訴求,為了保證本國經(jīng)濟發(fā)展以及戰(zhàn)后的經(jīng)濟霸權,美國決定對歐洲各國進行援助,為歐洲提供美元以進口美國產(chǎn)品,這就是后來的馬歇爾計劃。戰(zhàn)后的歐洲千瘡百孔,經(jīng)濟面臨崩潰,加之西歐各國對蘇聯(lián)心懷恐懼,戰(zhàn)后資本輸出擔心如火如荼的工人運動演變成革命,馬歇爾計劃應運而生,歐洲各國迅速表示接受。通過馬歇爾計劃,美元在全球貨幣領域迅速鋪開,成為事實上的第一國際貨幣。在馬歇爾計劃結束后,歐洲各國經(jīng)濟基本恢復元氣,并迎來了20年空前的高速發(fā)展。20世紀70年代,石油美元在多次石油危機中誕生,美元成為幾乎100%石油的計價貨幣,石油作為重要的能源大宗商品,戰(zhàn)后資本輸出賦予了美元強大的生命力。通過將美元與石油掛鉤,美元在國際貿(mào)易中的影響力得以加強,其價值牽一發(fā)而動全身,極大地影響著全球經(jīng)濟周期。從中我們可以隱約看到,信用貨幣體系大致可以分為:以基于國家信用的主權貨幣代行世界貨幣的第一階段,以基于區(qū)域貨幣或者區(qū)域支點貨幣代行世界貨幣的第二階段,以及超越主權國家的超主權貨幣或者數(shù)字貨幣的第三階段。

  • 戰(zhàn)后資本輸出最新變化分析
  • 1943年,“二戰(zhàn)”結束前夕,各盟國開始考慮戰(zhàn)后重建計劃。為了擴大貿(mào)易、戰(zhàn)后資本輸出穩(wěn)定匯率和恢復發(fā)展,各國開始承認由美國主導的布雷頓森林體系。在此過程中建立的國際貨幣基金組織和世界銀行為戰(zhàn)后重建分別提供短期和長期資金支持。......
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