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證券市場(chǎng)分為多少個(gè)層次?結(jié)構(gòu)如何

日期:2023-11-15 16:20:42 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   證券市場(chǎng)按層次劃分,可以分為一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)。
 
   一級(jí)市場(chǎng), 指證券的初級(jí)市場(chǎng)也即發(fā)行市場(chǎng),在這個(gè)市場(chǎng)上,投資者可以認(rèn)購公司發(fā)行的各種證券。通過一級(jí)市場(chǎng),發(fā)行人籌措到了公司所需資金,而投資人則購買了公間的證券,實(shí)現(xiàn)了儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為資本的過程。一級(jí)市場(chǎng)有以下幾個(gè)主要特點(diǎn): (1) 發(fā)行市場(chǎng)是- -個(gè)抽象市場(chǎng),其買賣活動(dòng)并非局限在一個(gè)固定的場(chǎng)所; (2)發(fā)行是- -次性的行為,其價(jià)格由發(fā)行公司決定,并經(jīng)過有關(guān)部門核準(zhǔn);(3)投資人以同一價(jià)格購買證券。
 
   二級(jí)市場(chǎng),指流通市場(chǎng),是已發(fā)行證券進(jìn)行買賣交易的場(chǎng)所。二級(jí)市場(chǎng)的主要功能在于有效地集中和分配資金: (1)促進(jìn)短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長期建設(shè)資金; (2)調(diào)節(jié)資金供求,引導(dǎo)資金流向,溝通儲(chǔ)蓄與投資的融通渠道;: (3)二
級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)變動(dòng)能反映出整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)情況,有助于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和新興產(chǎn)業(yè)的興起; (4)維持證券的合理價(jià)格,交易自由、信息靈通、管理縝密,保證買賣雙方的利益都受到嚴(yán)密的保護(hù)。已發(fā)行的證券一經(jīng)上市,就進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。投資人根據(jù)自己的判斷和需要買進(jìn)或賣出證券,其交易價(jià)格由買賣雙方來決定,投資人在同一天中買人證券的價(jià)格可能是不同的。
 
   第三市場(chǎng),上市公司證券到場(chǎng)外交易,即形成第三市場(chǎng)。第三市場(chǎng)具有傭金低的特點(diǎn)。退市證券進(jìn)入第三市場(chǎng),成為“殼”公司。第四市場(chǎng),投資者避開經(jīng)紀(jì)公司和交易所在互聯(lián)網(wǎng)上直接買賣,即形成第四市場(chǎng),也稱做機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。該市場(chǎng)可提供報(bào)價(jià)并自動(dòng)撮合成交,投資者也可利用該系統(tǒng)尋找交易對(duì)象,然后再通過電話交流或面對(duì)面談判的方式完成交易。在第四市場(chǎng),投資者只需找一個(gè)交易對(duì)手就可以交易,因?yàn)橛?jì)算機(jī)系統(tǒng)(選擇網(wǎng)絡(luò))可自動(dòng)選擇符合客戶指令標(biāo)準(zhǔn)的訂單。
 
   電子通訊網(wǎng)絡(luò)(ECN)是第四市場(chǎng)的一部分, 它不需要交易雙方參與即可自動(dòng)處理客戶買賣指令。在ECN上交易的主要是美國納斯達(dá)克D市場(chǎng)股票。投資者通過在線經(jīng)紀(jì)公司向ECN下達(dá)指令,ECN 促使買賣指令匹配,在納斯達(dá)克市場(chǎng)開盤時(shí)以NBBO (某- -證券的最高價(jià)、最低價(jià)、上- -次交易報(bào)告、市場(chǎng)總數(shù)據(jù),即NBBO)價(jià)格執(zhí)行指令,收盤后仍可交易,但成交價(jià)可能遠(yuǎn)離NBBO。
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