利率預(yù)繁波動(dòng)。從而具有風(fēng)險(xiǎn)性。利率期貨買賣的是什么？這里以債券為例.闡述利率的風(fēng)險(xiǎn)。也許你認(rèn)為.買債券吃利息井一種無風(fēng)險(xiǎn)投資.買了債券，到期就可連本帶利收回.早澇保收.無風(fēng)險(xiǎn)可扒。這實(shí)際上是枷涂認(rèn)識(shí)。

    作為一種價(jià)格，利率同樣會(huì)受市場(chǎng)上供擂雙方的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律支配。一般來說，決定利率水平高低的墓本因家是兩個(gè):一是資金需求者對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲得收益的m期.即資金利潤(rùn)率水平。它決定著資金市場(chǎng)的需求狀況和利息率的上限。二是資金所有者對(duì)消費(fèi)和積累的時(shí)間偏好.即是否愿愈推遲消費(fèi)時(shí)間。它決定著資金市場(chǎng)的供給狀況以及利息率的下限不能為零。因此。利息率的變動(dòng)區(qū)間必在零和資金利潤(rùn)率之間.經(jīng)常隨著決定其高低的基本因素的變化而上卜波動(dòng)。例如.20世紀(jì)80年代初美國(guó)銀行利率就出現(xiàn)過大起大落.1984年4月的基本利率為20%.夏季猛跌到11%.年末又猛升到21.5%，波動(dòng)幅度如此之人，如此預(yù)縈。

    利率的盆烈波動(dòng)無論是對(duì)債券的買者還是債券的賣者來說，都是一種風(fēng)險(xiǎn)。如果債券的利息率不固定.隨行就市.買者就會(huì)因利率下降少獲利息，賣者又會(huì)因利率高升而增加發(fā)行成本。如果值券的利息率已隨面額固定.買者又會(huì)因市場(chǎng)利率上升減少實(shí)際收人利息，賣者又會(huì)因市場(chǎng)利率的下跌而變相地增加了實(shí)際發(fā)行成本。可見.在市場(chǎng)利率水平不斷變動(dòng)的條件下，f必券買賣雙方都面臨粉一定的風(fēng)險(xiǎn).因此，雙方都需要有避免利舉風(fēng)險(xiǎn)的辦法。