林州重機-002535-煤機產(chǎn)品成套化打開未來成長空間
報告類型:公司調(diào)研 評 級:推薦 股票代碼:002535 股票名稱:林州重機
研究機構(gòu):東北證券 行業(yè)類別:機械
http://climatisme.com 2011-9-14 來源:和訊 點擊收藏此報告
東北證券研究報告:林州重機-002535-煤機產(chǎn)品成套化打開未來成長空間:公司從以液壓支架為主的生廠商向煤炭機械成套化供應商
方向轉(zhuǎn)變。煤炭機械成套化是行業(yè)的發(fā)展趨勢,產(chǎn)品成套化
有利于規(guī)避產(chǎn)品單一的風險,滿足客戶全套化采購的需求。
刮板機、掘進機等產(chǎn)品成為今年的增長亮點。液壓支架是
公司目前銷售占比最大的產(chǎn)品,預計 11 年全年的營業(yè)收入
小幅增長;刮板機、掘進機預計全年有望翻倍增長。公司訂
單飽滿,液壓支架的排產(chǎn)到 11 月份,掘進機、刮板機已排
產(chǎn)到年底。
新產(chǎn)品與新市場驅(qū)動公司未來快速增長。公司未來發(fā)展將
高于行業(yè)平均增速,主要增長動力有: (1)高端液壓支架等
募投項目明年將投產(chǎn); (2)掘進機、采煤機等新產(chǎn)品的銷售
占比有望逐步上升, 掘進機、 采煤機等新產(chǎn)品的附加值更高,
相關產(chǎn)能擴張項目也已開工建設; (3)通過與下游大型煤炭
生產(chǎn)企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關系,開拓新市場。
煤炭機械行業(yè)未來仍將保持穩(wěn)定較快增長趨勢。煤炭產(chǎn)能
增加、煤機設備更新?lián)Q代、煤礦整合與煤炭生產(chǎn)機械化率的
提升等多重因素推動煤炭機械需求的增加。預計“十二五”
期間,煤炭機械行業(yè)的年均產(chǎn)銷增速保持在 20%以上。
盈利預測與投資評級: 預計2011-2013年的EPS分別為0.45、
0.78、1.20 元,對應的市盈率為 34.7、20.2、13.1 倍。公司
未來三年的凈利潤年復合增速為 68.09%,煤機行業(yè)與公司
的成長前景看好,首次給予推薦的投資評級。
風險因素:煤炭行業(yè)投資增速低于預期,公司新產(chǎn)品開發(fā)進......
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