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為什么我國會出現(xiàn)管理層收購的熱潮?股權(quán)重組步伐明顯加快

日期:2023-03-02 14:36:36 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   國有股減持和國有經(jīng)濟成分的戰(zhàn)略性退出為管理層收購提供了發(fā)展契機。國有股減持是一項重要的改革舉措,符合國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本原則,有利于進一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度。自1994 .年我國首例國有股轉(zhuǎn)讓至今,國有股減持經(jīng)過了試點、正式實施、緊急暫停等幾個階段。2003年6月23日,國務(wù)院宣布停止通過國內(nèi)證券市場減持國有股,但與此同時,又表示,已暫停的國有股向非國有單位協(xié)議轉(zhuǎn)議審核工作,經(jīng)聯(lián)席會議決定,繼續(xù)正常進行。
 
   早在2000年8月,為配合國有股減持工作,財政部暫停了國有股向非國有股單位協(xié)議轉(zhuǎn)讓的審核工作。這一政策使得非國有單位尤其是民營企業(yè)擬受讓上市公司的國有股權(quán)無法獲得批準(zhǔn)。這些企業(yè)被迫采取了國有股股權(quán)托管的方式以回避政策障礙。但是托管經(jīng)營并不等同于股權(quán)轉(zhuǎn)讓,其中仍存在一定的不確定因素,因此托管方對此存有后顧之憂,重組積極性和重組績效受到影響。
 
   國有股權(quán)向非國有單位協(xié)議轉(zhuǎn)讓審核工作的重新啟動,使得民營企業(yè)能夠通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓獲得對上市公司的控股權(quán),這將加快;上市公司的實質(zhì)性重組進程。盡管國有股減持政策經(jīng)歷了波折,但是國有經(jīng)濟成分戰(zhàn)略性退出的大政策卻- -直未變。在國有股股權(quán)流動方式中,采取拍賣形式進行國有股轉(zhuǎn)讓的比例不大,而國有股無償劃撥的對象還是國有經(jīng)濟成分,所以國有經(jīng)濟成分的戰(zhàn)略性退出,在很大程度上只能依賴國有股協(xié)議方式。國有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以面向非國有單位或其他戰(zhàn)略投資者,民營企業(yè)、外資企業(yè)將成為國有股股權(quán)的主要協(xié)議受讓方,國有股股權(quán)重組步伐將明顯加快。這-改革方向無疑有利于管理層收購在中國的發(fā)展,為一般競爭性領(lǐng)域的國有企業(yè)實施管理層收購提供了契機。
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