為了便于討論，我們把牛市中的重要回調(diào)，以及熊市中的重要反彈定義為次級運(yùn)動。這些次級運(yùn)動通常會持續(xù)三周到幾個月之久。這種次級運(yùn)動的價格回調(diào)，一般會回調(diào)到其前期的一個主要運(yùn)動幅度的33%～66%。當(dāng)這些次級運(yùn)動出現(xiàn)時，人們往往會錯誤地判斷是主要運(yùn)動趨勢發(fā)生了改變。次級運(yùn)動原因顯而易見，牛市第一階段的上漲走勢，從次級運(yùn)動外形上看起來與熊市中的次級反彈運(yùn)動非常相似。相反，熊市第一階段的下跌走勢，從外形上看起來與牛市中的次級回調(diào)也非常相似。

次級運(yùn)動對股票市場必不可少，這就好比安全閥對蒸汽鍋爐是不可或缺的一樣。對于那些用保證金交易的投資者而言，次級運(yùn)動構(gòu)成極大的威脅；而對于那些熟悉平均價格指數(shù)的投資者而言，次級運(yùn)動提供了極好的獲利機(jī)會。但他們必須熟練辨別次級運(yùn)動，而不會將它們與主要運(yùn)動相混淆。漢密爾頓說：“次級運(yùn)動是牛市運(yùn)行的維護(hù)措施之一，次級運(yùn)動它對市場的過度投機(jī)是最有效果的檢查。”

當(dāng)次級運(yùn)動出現(xiàn)時，投資者往往會問：“次級運(yùn)動將會走多遠(yuǎn)呢？”依據(jù)平均價格指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)，通常比較合情合理的回答是，重要的次級運(yùn)動行情，次級運(yùn)動往往回調(diào)到前一次主要運(yùn)動幅度的三分之一到三分之二甚至更多。這樣的概括具有極大的利用價值。但是，如果非要對次級運(yùn)動行情給出精準(zhǔn)的尺度的話，你將注定失敗。這就好比一位天氣預(yù)報員精確地預(yù)測出某時某刻某地的降雪厚度為3.5英寸一樣會失敗。天氣預(yù)報員只能大致地預(yù)測降雪會發(fā)生在哪一天，但是你要問他幾點(diǎn)會下雪，下雪厚度是多少，他會無言以對。道氏理論的研究者也是如此。