為了研究方便，我們把牛市之中的重要回調(diào)或者熊市之中的重要反彈定義為次級運動。這些次級運動通常會持續(xù)三周到幾個月之久。這種次級運動的運行幅度，往往會運行到其前一個主要運動幅度的33% ～66%之間。當這些次級運動出現(xiàn)時，人們往往錯誤地判斷主要運動趨勢已經(jīng)發(fā)生反轉(zhuǎn)。次級運動原因顯而易見，牛市第一階段的上漲走勢，從外形上看起來與熊市中的次級反彈運動非常相似；相反，熊市第一階段下跌走勢，從外形上看起來與牛市中的次級回調(diào)非常相似。

次級運動對于股票市場相當必要，這就好比安全閥對于蒸汽鍋爐不可不可或缺一樣。對于那些保證金交易的投資者而言，次級運動構(gòu)成極大的威脅；而對于那些熟悉平均價格指數(shù)的投資者而言，次級運動提供了極好的獲利機會。但他們必須熟練辨別次級運動，而不會將它們與主要運動相互混淆。漢密爾頓曾經(jīng)指出，次級運動是牛市健康前進的安全保障措施之一，它的出現(xiàn)對于過度投機起到了最佳的遏制作用。

當次級運動出現(xiàn)時，投資者經(jīng)常會問，這輪反彈（回調(diào)）能走多遠？依據(jù)平均價格指數(shù)的經(jīng)驗，通常比較合情合理的回答是，次級運動重要的次級運動行情，往往將前次主要運動被打斷開始失去的陣地收復(fù)三分之一到三分之二甚至更多。如此總結(jié)相當有價值。但是，閣下如果非要對次級運動行情給出精確的尺寸的話，你將注定失敗。這就好比一位天氣預(yù)報員精確地預(yù)測某時某刻某地的降雪厚度為3.5英寸，那是無稽之談。天氣預(yù)報員只能大致地預(yù)測降雪會發(fā)生在哪一天，但是你要問他幾點會下雪，下雪厚度是多少，他會無言以對。對于一位道氏理論的研究者而言，情況差不多。次級運動出現(xiàn)的原因錯綜復(fù)雜，最為重要的原因在于，熊市之中陷入超賣和牛市之中陷入超買狀態(tài)。隨著市場主要運動的推進，超賣和超買的狀態(tài)會愈演愈烈，這通常被人們稱為市場的技術(shù)狀態(tài)。大多數(shù)投資者認為，次級運動是由于某條重要的消息所導(dǎo)致的。事實上，次級運動起因于市場本身的脆弱性，這種技術(shù)狀態(tài)極易出現(xiàn)反彈或者回調(diào)。