我們從股價公式中可以得出這樣的結(jié)論：短期獲利投資策略指數(shù)基金的投資收益來自其成分股每股收益的增量和市盈率的變化量。短期獲利滬深300指數(shù)基金過去平均每年企業(yè)經(jīng)營收益率大約為13%，短期（1～3年內(nèi)）增量與市盈率變化對比并不大。但是，1年時間市盈率變化非常大，大的變化有2～3倍，小的變化也有30%～50%。所以，短期獲利從影響投資滬深300指數(shù)基金短期收益的角度來看，賺“市盈率”的收益要比賺“每股收益”來得更多投資策略，因此學(xué)習(xí)和研究1～3年內(nèi)的市盈率變化也是基金投資中重要投資策略的事情。

現(xiàn)在我們短期獲利以滬深300指數(shù)基金為例，假設(shè)從2007年的A點(diǎn)或從2009年的C點(diǎn)分別買入滬深300指數(shù)基金投資策略，到2018年12月的H點(diǎn)，平均持有10年時間，是否賺錢？答案是：不賺錢。

我們短期獲利從股價公式（股價=市盈率×每股收益）中看每股收益在增加，但是市盈率在降低，結(jié)果市盈率降低的速度更快投資策略，導(dǎo)致股價是下降的。短期獲利這個真實(shí)的案例可以說明：在高估（市盈率高）時買入指數(shù)基金，10年內(nèi)可能出現(xiàn)不賺錢的事情。