證券流通市場(chǎng)又稱次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。它是買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行證券的市場(chǎng)。它的主要功能是為已發(fā)行的證券提供流動(dòng)性。當(dāng)然也為新的投資者提供投資機(jī)會(huì)。流通市場(chǎng)又可分為有組織的交易市場(chǎng)(亦即交易所市場(chǎng))和場(chǎng)外交易市場(chǎng)兩部分。

 

   交易所市場(chǎng)是高度組織化的市場(chǎng)，是流通市場(chǎng)的中心，其特點(diǎn)是:

   (一)有固定的交易場(chǎng)所和嚴(yán)格的立會(huì)時(shí)間; 

   (二) 交易成員為具備一定資格的會(huì)員證券公司或交易商;

   (三)交易對(duì)象限定為合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券; 

   (四)交易量集中，具有較高的成交速度和成交率;

   (五)交易活動(dòng)是在交易所各類機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格管理下進(jìn)行的，市場(chǎng)秩序化。

 

   場(chǎng)外交易市場(chǎng)是未在交易所上市的證券的交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易早期是在各證券公司的柜臺(tái)與客戶直接進(jìn)行，后來(lái)發(fā)展為通過(guò)電話，電傳、郵政聯(lián)系，買(mǎi)妻雙方通過(guò)證券公司(交易商)以議價(jià)的方式進(jìn)行。場(chǎng)外市場(chǎng)的管理由證券業(yè)組織(美國(guó)為全國(guó)證券經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)，日本為證券業(yè)協(xié)會(huì))進(jìn)行.另外，隨著證券交易日益發(fā)達(dá)，各國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生不斷變化，出現(xiàn)了“第三市場(chǎng)”、 “第四市場(chǎng)”等.所謂“第三市場(chǎng)"，是指那些已在交易所上市、卻在交易所之外進(jìn)行交易的證券的買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。交易主要發(fā)生在機(jī)構(gòu)投資者與證券經(jīng)紀(jì)商之間，交易成本較低。而“第四市場(chǎng)”則是各種機(jī)構(gòu)投資者和財(cái)富持有人相互之間完全繞開(kāi)證券經(jīng)紀(jì)商、直接進(jìn)行證券交易的活動(dòng)。其特點(diǎn)除交易成本低之外，在不少情況下，買(mǎi)賣(mài)雙方是不知道對(duì)方身份的，有利于保持交易的秘密性。