一個(gè)新的消費(fèi)子行業(yè)出現(xiàn)時(shí)，往往會(huì)有大量的企業(yè)和資本聚集，試圖分一杯羹。當(dāng)定價(jià)權(quán)行業(yè)混戰(zhàn)到了一定時(shí)候，部分企業(yè)經(jīng)過長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和資金投入形成較強(qiáng)的品牌壁壘和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，定價(jià)權(quán)獲得行業(yè)壟斷地位，屬于品牌壟斷或由品牌延伸出來的文化壟斷，壟斷地位更穩(wěn)定。因此，消費(fèi)品龍頭企業(yè)的“護(hù)城河”比其他行業(yè)龍頭企業(yè)的更寬、更深，定價(jià)權(quán)更有利于抵御新進(jìn)入者，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。典型例子是白酒行業(yè)、調(diào)味醬行業(yè)等，老干媽基本壟斷了7～9元調(diào)味醬的市場(chǎng)。

  行業(yè)定價(jià)權(quán)體現(xiàn)在消費(fèi)者的認(rèn)知中，一旦品牌形成，品牌印象越強(qiáng)，則對(duì)定價(jià)權(quán)的掌控力越高。一旦獲得了行業(yè)的一致性認(rèn)知，定價(jià)權(quán)產(chǎn)品的價(jià)格就并不是最重要的因素了，因?yàn)榧词固岣弋a(chǎn)品價(jià)格，消費(fèi)者的消費(fèi)傾向也不會(huì)變，銷量并不會(huì)減少。體現(xiàn)在報(bào)表中則是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流極好，毛利潤(rùn)持續(xù)高位，ROE持續(xù)提高，無有息負(fù)債或者有息負(fù)債很少，預(yù)收款多，應(yīng)收款少或者沒有。

  根據(jù)消費(fèi)行業(yè)的性質(zhì)，下文首先介紹“逛街喝酒吃飯買衣服”；之后，消費(fèi)需求會(huì)過渡到住店和旅游，它定價(jià)權(quán)們是有了一定積蓄之后的行為；然后介紹新興的消費(fèi)品種——傳媒和教育，它們是消費(fèi)升級(jí)之后的另一條“跑道”；最后，結(jié)合具體投資案例，為大家揭示消費(fèi)股的投資研究方法。